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#小米集团2019财报解读# 2019年$小米集团-W(01810)$ 全年总收入突破2000亿元大关，达到人民币2058亿元，同比增长17.7%；经调整后净利润人民币115亿元，同比增长34.8%，超出此前市场预期。
各项业务实现逆势增长，小米手机全球出货量1.25亿台稳居全球第四；IoT与生活消费品业务收入达人民币621亿元，同比增长41.7%；互联网业务收入198亿元，同比增长24.4%；境外市场收入912亿人民币，突破百亿美金大关。
以今天收盘价10.44港元计算，小米市值为2598亿港币。
小米2019年净利润增长34.8%，为什么小米可以逆势增长？
小米股价现在低估还是高估？现在值得买入吗？![[想一下]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_29_think.png?v=1 "[想一下]"){kind=small}
用雷老板的一句话做感动人心的产品。小米的估值绝对性低估，小米的产品都是贴近生活的家电产品，基本款简约的设计， 非常亲民的价格，一站式的购物体验，很多公司学不过来也没有公司能做的成功。
小米的系统确实好用些，花厂粮厂的手机都在用，小米搞软件写代码还是过硬
感谢雪球的邀请！关于小米的2019年报，我对它有两个维度的观察：
维度一是5G周期：我在我专栏里有篇《简述5G押注三部曲》（网页链接），目前是基站建设潮向设备更换潮过渡的周期，聪明钱会从基站板块逢高退出，然后逢低布局设备板块。小米属于设备板块，受益5G换机的周期。从年报看，小米做对了两件事，一是保持较低的库存周转天数，这样避免5G换机潮过程中被清理4G手机库存拖死；二是分离出红米品牌，这样可以对小米手机提价来赚取粉丝群体部分人均可支配收入的增量。不过，我还是坚持一点：看小米，不能盯着它的硬件业务，无论是手机、电视机还是其他小家电，这些都是表象，因为硬件业务的长期经济利润期望为零。除非是赌一把的人，长线客不看硬件，不关心它卖硬件的净利润，只要留意它继续保持库存高周转就可以了。
维度二是拓客成本：我在我专栏里面有篇《投资世界的A/H股（五）：小米集团》（网页链接），对长线客来说，小米是一家互联网公司，如同瑞幸“卖”咖啡并用“亏损”来线下拓客，小米是用硬件的低毛利来线上拓客。我在专栏里提及，按照目前线上拓客的市场价来估算，小米在全球的5亿月活规模的基础上，值1250亿元至3000亿元，这一点一时半会儿难以改变，是我专栏所谓的“基本不变的那一面”。从2019年年报来看，亮点是MIUI全球月活超3亿，同比增长约30%，这是公域流量向私域流量的进一步转化。对于互联网企业来说，手中有客，攻无不克！而流量变现无非是两种：广告费（商家为流量付费）、广义会员费（会员/玩家充值）或金融化（开银行赚息差）。究竟是哪种，拭目以待。
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为何增长
过去短板主要存在于技术和渠道上。最近一年在技术研发上取得明显进步（拍照，充电），在跑分之外（摄像，音频）也能出现在一些排行榜的前列。也更注重线下渠道的建设，曾经“一天开业百家”。大量的门店就是企业最好的广告，也使消费者购买产品更安心，更有保障。
未来潜力
看好lot业务，去年营收增长41，7%，这是未来真正的潜力所在。人们喜欢的是性价比产品，而不是性价比品牌，虽然财务上看小米在经营效率上很强，但对手仍然能不断推出具有性价比相仿的产品，在手机上，用户黏性不强。PayPal创始人彼得泰尔曾提出“网络效应”，物联网家电显然具备这个特性，用的越多，就越好用，也越离不开。
不高估，只要公司增速不放缓就行。
#小米集团2019财报解读#
长期来看，小米的股价现在很便宜，处于低谷状态，可以分批次买入；短期的话，可能受疫情的影响，股价还会有所波动。
小米为何能逆势增长，我觉得主要有如下原因：
1.手机产品越来越受到市场的认可，受到消费者的喜爱，愿意为小米买单
2019年全年，小米品牌通过小米9 Pro 5G、小米CC9 Pro、小米MIX Alpha环绕屏概念手机等產品，在无线快充、影像技术、5G研发、未来手机形态等领域持续探索，为2020年5G带来的市场机遇做好充分的技术储备,为用户提供了极致的使用体验。
2.在IOT与生活消费产品领域重点发力
2019年，IoT与生活消费产品部分收入為人民币621亿元，同比增加41.7%。2019年第四季度，IoT与生活消费产品部分收入為人民币195亿元，同比增加30.5%。
3.小米电视的爆发
2019年，小米电视全球出货量达到12.8百万台，同比增长51.9%，在中国大陆的出货量突破一千万台，我们相信这创造了中国电视行业的记录。根据奥维云网统计，按出货量计，2019年小米电视位居中国大陆市场第一，全球第五。
4.投资领域的丰厚回报
截至2019年12月31日，小米共投资超过290家公司，总账面价值约人民币300亿元，很多公司在2019年取得丰厚的回报。
1、小米的财报中的亮点，主要体现在IoT与生活消费品收入的快速提升，这与雷布斯始终坚持孵化创业者分不开的，随着众多的创业公司上市，小米的收益将会越来越大，也会更多的促进小米收入的不断提升；期盼越来越多的独角兽出现。
2、小米的竞争对手也越来越强，对小米未来几年的利润估计也不是很乐观，如果能保持30%左右的复合增长，目前的价格还算合理，可以进一步等局势明朗再入手。
手机和其他智能设备不赚钱是未来的趋势，以后谁拥有足够多的用户，谁拥有足够多的数据，谁就是未来的巨头，财报中最赚钱的部分是互联网服务，看好小米未来的发展，成为5g时代的巨头