必须大胆抄底。
很多投资者，喜欢拿这轮5G科技牛市，与2015年4G带来的“互联网+”创业板泡沫相提并论。而根本没有意识到，当年的“互联网+”，时刻强调的是颠覆，而颠覆哪有那么容易；而5G更多是作为一种生产工具和生产要素，去帮助其他行业提升效率。

“4G改变生活，5G改变社会”，也绝非口号。因为4G下游对应的应用主要是视频，5G对应的则是广义上的物联网（车联网、工业互联网等，都属于广义上的物联网）。而参考产业规律，当硬件渗透率超过30%时，下游应用才会迎来大爆发。

而5G的三大技术特征——高速率、低延迟、广连接，最大的应用场景是在To B领域。所以，5G尚处大规模建设期，下游应用尚未爆发，科技股行情结束，根本无从谈起。而展望未来3-5年，我们将不断看到5G所带来的大量投资机会。

投资一定是“逻辑驱动买入，逻辑驱动卖出”，投资决定只与逻辑有关，而与个股走势无关。对于成长股投资，最怕的是没有成长。而按照“产业趋势+估值”的科技股分析框架，便宜从来不是买入的理由，持续向上或稳定的景气度才是。

时至今日，多数投资者还是猜着指数炒着股。如果大家认为，A股的未来一定是美股化，那不妨看看美股过去这轮持续11年的大牛市，到底有哪些特征：

1、盈利贡献了上涨的80%，估值提升只占到了20%；
2、美股这轮大牛市，完全是科技股领涨，背后最大推手是云计算；
3、纳指涨了6倍，市值前十的公司平均涨幅超过6倍，而个股平均涨幅只有2倍。

简单说就是，业绩决定一切、科技股领涨、个股之间剧烈分化。所以，当我们看到持续新高的美股，一定要想到，未来的A股也会是同样的，结构性牛市才是常态——买对了就是牛市、买错了就是熊市，至于全面行情和鸡犬升天，想想就好。

不是只有FAANG和腾讯阿里才叫科技股，任何产业都分上中下游，全球化合作。

我们年底拭目以待。