有醍醐灌顶的感觉:“权益类仓位甚至从来没有超过90%。从根本上讲,这是基于对未知的敬畏。”
雪球:您对消费,金融领域、医药,优势制造,泛公用事业等几大领域颇有研究,早起投资就是以消费股起家,未来您还看好消费股吗?
方锐:是的,以上几个领域都是我长期重点关注的。 消费股我依然是长期看好的。只不过当前形势下,消费股的估值偏高,所以整体仓位配置在消费股上的比重不大。
雪球:今年以来虽然市场环境变得更加复杂,但是股市涨势很好,市场对股市相对乐观,做多中国核心资产情绪高涨,不少行业龙头都纷纷创下历史新高,您如何看待目前中国核心资产受追捧的现象,未来是否会持续产生超额回报?
方锐:过去几年,特别是15年下半年以来,A股市场发生了剧烈的结构性调整。出现了冰火两重天的局面。一方面是一些具备长期优势的核心资产估值持续提升,股价不断创下新高。另一方面,一些垃圾股,概念股则跌跌不休,被市场抛弃。我认为这是A股市场愈加国际化,“聪明钱”持续涌入的结果。现在的三千点跟五年前或十年前的三千点比早已不可同日而语。随着市场的不断演化,一种趋势往往会有走到尽头的一天。我不知道核心资产未来能否持续产生超额收益。我只知道,投资者的超额收益会越来越难以取得。在未来的市场博弈中,投资者自身的护城河比企业的护城河更加重要。