过去20年行之有效的投资方法今后不一定继续有效。主要是过去20年经济高速增长只要买入各个行业， 特别是朝阳行业，快消， 医疗等的龙头公司均会股价均会有不错的表现。20年前在香港工作时，问过老板（老板新鸿基证券出身， 经历香港经济起飞年代。在成功经营自己证券行的同时转型投资实业， 房地产及互联网企业）对未来中国经济和投资怎么看？他说只要不乱来，就不会差到哪里去。回过头来看，那时候买个一揽子股票，就算买错几只像中移动，中石油， 华能那样的热门股，只要不动， 凭借其他股10倍，20倍或更高的升幅，组合取得10倍收益是很平常的。我没有取得那样的成绩主要是没有捂股，随着市场买进卖出， 用香港行话说，赢也就赢颗糖， 输则输个厂。
继续沿用过去成功的方法的困难是难以找到更多的高速增长的行业。 能找到的几个高速增长的行业也早已被透彻分析，充分投资， 估值以反映前景。稍有风吹草动就会杀估值。
像香飘飘这只公司， 能否开发出优质产品击败若干竞争对手仍是个问题。就算最后能够脱颖而出， 那百倍市盈率也需要多年消化。这样的公司现阶段谁敢重仓持股？如不敢重仓，那将来实验10倍以上增长也无法帮助我们实现财务自由。
这么多年我的感觉是回头看一切都是那么简单， 清晰甚至是显而易见。而往前看却又是模糊不清。

好行业，好公司，好价格，适当分散，长期持有。

20年的200亿，也不算小市值吧

爱分红不融资，业绩还能保持增长。

如果贾跃亭不失败你怎么知道他是空谈，笑话

我父亲传授给我的市值买入法，他成功德靠这个方法早就实现财务自由。他在200多亿市值的时候买入伊利，那时候潘刚还没接手。选基本面好的市值小的公司，跌跌不到哪里去，涨的话空间更大。赢面也更大。前段时间很多白马股所谓的暴雷其实根本不是暴雷，就是它们的市值一千亿，两千亿，三千亿的市值太高了，一旦宏观景气度不好，业绩就会波动就撑不起这么高的市值，其实公司还是那家公司没有变，我父亲老是跟我说一句很有哲学的话，高处不胜寒。市值高高在上的股票其实每一天都如坐针毡。抛出往往是最好的选择。因为99%的股票都没有茅台平安赚钱像捡钱的命。

第一步：选出优秀的行业

第二步：在该行业中选出几家最优质的公司，深入分析这些公司近几年的财报，优秀公司一般具有如下共性：ROE显著高出同行、经营现金流大幅超出净利润（金融行业除外）、每年分红稳定增长、大股东或管理层过去无明显侵害小股东利益的行为。

第三步：分析优质公司的估值，我用的方法一般是预测公司未来三年的净利润，然后用当前市值除以三年后的净利润，得出一个PE，如果小于10，我一般都认为是低估的，可以开始建仓，当然这种方法不适用于银行保险地产等高负债企业。
#现阶段的择股标准#

首先一定不能是夕阳行业，赛道决定高度。

其次公司要有一定的护城河，先发优势，品牌优势，技术优势等等区别于行业其他公司的特质。
第三还要看管理层，不能像承德露露那样不思进取，也不能像贾跃亭那样空谈理想，更不能像一些上市公司只为套现。

首先是低估：其他姑娘打扮的花枝招展，娇艳欲滴，而这个女孩素面朝天，但是也不失俊俏可爱，坚决追求持有，这个是严重低估股！


其次是成长性：随着渐渐成熟，这个素面朝天的女孩也慢慢学会了化妆、打扮、搭配，颜值越来越高！


最后是是坚守主业：这个女孩越来越漂亮，但是对你仍然是一心一意，便能长相厮守，三心二意的姑娘只能持有一时，不能持有一世。一心一意的才是好姑娘，坚持主业不乱搞折腾的才是好企业。


所以：低估+成长+坚守主业，那么便是好股票！


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选股就是跟选老婆一样，#现阶段的择股标准#是：
1.充足的现金流。现金流是一家公司的血液，伯克希尔股价之所有拥有全世界最高的股价，与巴菲特始终拥有相当比例的现金是分不开的。正如巴菲特所说的那样："充足的现金流能让我在这个市场犯错误的时候买到价廉物美的好东西"。他拥有的30多家大大小小的保险公司源源不断地为巴菲特提供了充沛的现金流，巨大的现金流为公司的价值提供了很多想象的空间。
2.一定是行业龙头。真正是行业垄断寡头的公司已越来越少，众所周知，唯有垄断才能创造出超出平均水平的高利润，这也是所有的投资者希望看到的。相信中国也有像可口可乐、微软、谷歌这样的行业龙头公司，这需要我们不断持续跟踪分析和把握。
3.公司的治理法律制度，内部控制制度要足够完善，并且具备优势的核心管理团队，投资一个公司就是投资一个企业的优秀核心管理者团队。
4.公司一定要赛道好，护城河要牢固，品牌价值优势，核心技术明显，稳健的财务状况。
5.持续分红，优秀的公司具有强的责任感，懂得回报股东与社会，重视投资者关系。
6.公司的商业模式要独特，难以被复制@今日话题$贵$贵州茅台(SH600519)$ $$五粮液(SZ000858)$ $$中国平安(SH601318)$ @股市小小菲菜

之前不是有文章解释过，巴菲特有股票不动，也有很多轮动的，并没有长相厮守啊。。巴菲特抄底中石油然后跑了，大家忘了？
所以，该坚持的坚持，不该坚持的不坚持。学习巴菲特要全面。

好行业，好公司，好价格，适当分散，长期持有。

现在流与净资产收益率是我选股的唯二指标。
现金流支撑企业的运营与兼并购的子弹，粮食。兵马未动粮草先行，现金流就是行军的粮草。
净资产收益率是企业的运作效率，等同行军的战术成效，运行效率。

爱分红不融资，业绩还能保持增长。

1、产品必须具有一定的垄断性，上瘾性，具有市场定价权，如果价格不受管控最好。

2、商业模式简单好理解，财务清晰明了，企业诚信可靠。

3、必须是主营业务单一，回避任何多元化及主要靠并购获得主业的公司。

4、必须是细分行业的绝对龙头，强大的品牌影响力和很宽的护城河，而且所在行业有一定的规模并且未来行业集中度仍有较大的提升空间。

5、必须是有足够潜力未来有机会成为世界级公司。

6、必须是民营企业或已经完成混改所有制后公司治理结构完善的企业。除了茅台特殊情况外。

7、必须回避强周期性行业，重点选择消费品等非周期性行业。避免国际形势和行业政策影响，专注于白酒、乳制品、调味品等大众消费品。

8、必须至少能确保未来3年净利润复合年增长达到15%以上，追求业绩的持续稳定性，回避盈利大起大陆的企业。

9、净资产收益率达到20%以上。

10、波特分析法，产品具有定价权，上下游权威，外部难进入，内部竞争绝对优势，自身产品永远被需求垄断上瘾。

11、股权结构均衡合理，慎防大股东一家独大，选择公司利益、管理层利益、员工利益和股东利益高度捆绑的企业。