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7月30日消息，花旗称，$美的集团(SZ000333)$ 上半年业绩料表现强健，目标价从67元上调至71元，重申美的集团为中国家电行业首选股。
花旗并非首次力挺美的集团。此前4月29日，$格力电器(SZ000651)$ 2018年财报刚一出炉，花旗便将其评级由买进下调至卖出，并将格力电器目标价由58元/股下调至47元/股。下调评级原因为格力电器2018年派息比率48%低于2017年的60%，且全年业绩表现欠佳。此后，6月24日，花旗重申，对美的集团的买入评级和对格力电器的卖出评级。花旗称，美的集团业绩将受益于产品战略及品牌推广；格力电器基本面不佳且市场已充分兑现混改预期。
不认同
1，估值上，认同不了，美的高格力这么多，不太好
2，成绩上，美的的利润远没有格力多，就因为所谓的多元化和天花板？
3，收购上，美的的库卡收购和格力对于安世半导体的投资，都是好的
这半年的业绩，或许美的更好，但是下半年的业绩呢？现在天热起来了，空调开始畅销了，看好下半年格力追赶上来。
认同，今年初开始，就都觉得美的比格力更有投资空间；美的和格力，就像清华和北大，总是有争论，总是有争议
不过就今年上半年的情况来看，美的的确数据更好一点，今年空调美的降价后又抢占了一部分市场，这半年报出来，美的的业绩比格力应该高不少。
虽然格力也是一家非常优秀的企业，但格力业绩太依赖于空调，成长空间受限于空调天花板，而美的在小家电、空调等领域的多元化策略都取得了成功，从目前的趋势看，成长空间大，风险相对小。
美的进步速度很快，变革力度很大，去年到现在一直在整合，集团更加强势，公司内部流动和淘汰加速。这和方老板的危机意识有关，现在行业确实面临很多变化和挑战，是过去的老方法应付不了的。根本原因是时代变化，家电产品服务的主流人群发生了变化，年轻人的生活方式多元化、更自我，追求高效，小米跟上了变化，所以能赢得市场。格力其实也在改变，从产品端到渠道到品牌传播，但速度慢，力度小，尤其是渠道。混改搞定后，下半年格力应该会有新的动作，格力依然是一家好公司，这一点毋庸置疑。
不认同。1-都在拿美的多元化说事，但是美的的小家电利润率更低，空调仍然是美的利润的主要来源。2-以往业绩表明，美的上半年业绩好于下半年，格力更均衡，甚至下半年业绩好于上半年。3-美的股价表现好的一个重要原因是美的更注重市值管理，注重与投资者的关系交流。4-长远来看，公司市值增长主要靠业绩增长来推动，目前格力利润高于美的，而且格力现在的各项布局快速成长，未来业绩增长不会弱于美的。
美的综合水平较好：对投资者沟通/对境外投资者沟通/经营平稳性/业绩可预期性/产品组合/资本市场手段/员工持股管理/治理结构稳定性/财报严谨性。
格力产品/品牌/国内口碑较好，但隐忧难以去除。大股东其实与高管有一定冲突，属于不确定性，在改革完成前，更看好美的。
美的内部管理强势，中高层收入较高，这几年对品质和研发的重视度也逐渐提升，随着自动化的导入和品牌战略的调整会逐渐凸现。格力虽然老板高调，但基层比较低调，技术力量更是另外两家不可比的，两家特别是一线员工薪资是另外两家不可比的，但中高层的收入也成了被挖墙角的主要原因，如果再不调整，人才堪忧。其次是多元化，虽然推出来晶宏，但国内市场占有率偏低。海尔国际化走的好，但制度教条，内部管理上的缺点远大于优点，虽然走的很远，但有一天也会跌的更惨。从现金流上，格力，目前有足够的资金开拓市场和内部调整，格局转变势必更有突破。美的其次，一直致力于精益生产的开拓，优势也逐渐凸现。海尔，也只能呵呵了。
认同（我两个都有）
1，这半年天气凉爽，空调销量不够，根据数据显示，空调格力是负增长的，美的是正增长，而且美的空调不是大部分，格力空调占了绝大部分。
2，美的更多元化，管理治理更明。格力单一化过于严重，管理有些瑕疵，不过现在格力要混改了，混改后的格力会好很多。
3，就现在而言，我认同，但是长期来看，如果混改不错没那么未来格力应该会更好，因为利润更好
1.公司的盈利能力2017年财报数据显示，格力电器毛利率32.9%，美的集团毛利率为25.0%，格力电器的毛利率要大幅高于美的集团。这种差别反应在实际经营中的就是，两家公司卖一件同等价位的产品，格力要比美的多获得30%的毛利。这对于销售收入千亿级别的公司来说，对利润的影响是巨大的。净利率和净资产收益率格力也大幅领先美的，主要也是因为格力可以获得高毛利的原因。从盈利能力上看，格力电器要明显优于美的集团。
2.平均存货天数两家公司都比较稳定，在存货管理能力上两家公司都差不多。平均收现天数美的集团36.84天，格力电器86.18天，美的集团的收现天数还不到格力电器的一半，要优于格力电器。总资产周转率美的集团为1.15，格力电器为0.75，总资产周转率美的集团也要比格力电器更优秀。从以上三个指标来看，美的集团的运营能力要明显比格力电器更优秀。
3.资产负债率两家公司都大于60%，流动比率都小于150%，速动比率也都在100%附近。如果单从数据上来看，这两家公司的指标都不是很好看。但是，从公司的资产负债表中我们可以看到，两家公司在产业链中都有很强的话语权，都大量占用上下游的钱经营自己的生意，因此两家公司都有很多经营活动产生的无息负债，这是导致流动比率速动比率比较低的主要原因。同时两家公司账上的现金储备都非常充足，美的集团账上的现金及现金等价物有501亿，格力电器账上现金及现金等价物更是高达1000亿，因此，两家公司的偿债能力都是非常好的。通过以上简单的财务分析我们可以看到，格力电器和美的集团的财务都比较安全，格力电器厉害的是获利能力，美的集团厉害的是运营能力。
4.主营业务对比——美的多元化布局更优秀
根据公司最新年报我们可以知道，格力电器的业务构成情况为：空调1234.1亿，占营业收入的83.22%。生活电器23亿，占营业收入的1.55%。智能装备21.3亿，占营业收入的1.43%，其他业务160.9亿，占营业收入的4.86%，这里的其他业务主要包括与空调相关电机、压缩机和模具之类的业务。
从这里我们可以看出，格力电器的商业模式仍然是以空调销售为主。公司推出过手机产品，但市场反应并不是太好。公司在智能装备上布局，目前仍没有形成相当的规模，目前业务上对空调的依赖仍然比较大。
美的集团营业收入结构为：暖通空调953.5亿，占营业收入的39.61%，消费电器987.4亿，占营业收入的41.02%，机器人及自动化系统270.4亿，占营业收入的11.23%。
目前美的集团消费电器收入占比已经超过了暖通空调的收入，成为美的第一大营收体系。美的集团的小家电竞争力很强，市场占有率基本上都在行业前三名，很多都是行业第一。这种产品链拓展能力是格力不能比的。
美的集团在小家电企业的多元化布局非常成功，同时美的2016年收购德国库卡机器人公司，在机器人及自动化系统领域进行布局，为未来公司的跨越发展做铺垫。在多元化经营方面，美的集团要比格力电器表现的更优秀，从这里再一次反应了美的集团的运营能力是更有优势的。
格力的空调单品获利能力极强，而美的产品运营能力更厉害，这背后，也是深受渠道模式的不同所影响。
5.产品能力比较——格力高毛利的原因
2017年，格力电器营业收入合计1483亿，净利润225亿。美的集团营业收入2407亿，净利润186亿。美的集团在收入端领先格力电器差不多1000亿，但是净利润还不如格力电器高，从中就可以看出两家公司产品获利能力的悬殊。
6.自由现金流投资回报率为自由现金流除以总市值，格力电器为6.9%，美的集团为5.9%。从资产段、盈利端和现金流方面去分析，格力电器目前都相对更有投资价值。两家公司都是非常优秀的公司，多年来股东报酬率都在20%以上，都具有稳定盈利的能力，是市场上非常受欢迎的白马股。
综合对比，在经济下行背景下，美的优势多元化可能会好一点，格力相对单一。但是从总体上看，依然是格力有优势。
@今日话题
这里要认真解读花旗的做法，人家说的是调价，并不是单纯的说哪个公司强。相应的公司，匹配相应的价格，这是合理投资。并不是单纯的公司与公司对比。