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昨日盘后（7/11），爱尔眼科发布半年度业绩预告，预计上半年净利6.62亿元至7.13亿元，同比增长30%-40%。注：爱尔眼科最新市值（7/11）为945.01亿，最新PE(TTM)约86.7倍。
作为创业板如今市值排名第四的公司，爱尔眼科颇具争议。自2009年首批创业板上市以来，爱尔眼科营收和净利均保持着30%的年均复合增长率，高成长医药白马股的形象日渐深入人心。与此同时，股价也稳步上涨，从上市初期的69亿元到目前超过900亿元，增长了13.7倍左右。
话题哥想问，30-40%的稳定业绩增速是否能匹配当前爱尔眼科86.7倍的市盈率？你认为爱尔眼科是物超所值还是溢价过高？继续买入or放心持有or离场观望？
$爱尔眼科(SZ300015)$$美年健康(SZ002044)$$通策医疗(SH600763)$$创业板指(SZ399006)$
1.爱尔目前是世界第一大的眼科连锁医院，中国目前百分之十的眼科医生都在爱尔，眼科和口腔行业空间太大。2.政策性风险，上个月国务院下达通知文件，严格控制公立医院发展规模，大力支持民营医院发展扩大。通策爱尔作为a股上市的两家民营医院，发展的空间还很大,目前的估值也反应了市场对他们的期待
2.爱尔目前是世界第一大的眼科连锁医院，中国目前百分之十的眼科医生都在爱尔，眼科和口腔行业空间太大。3,政策性风险，上个月国务院下达通知文件，严格控制公立医院发展规模，大力支持民营医院发展扩大。
回答如下：
1、贵，非常贵。
2、爱尔眼科是一家优秀的专科医院公司，但目前的千亿市值，可能已经透支了它的未来10年，甚至更久远的未来价值。
3、爱尔眼科，未来不仅会面临同行业的竞争。
4、更重要的是：它可能会有严重的政策风险。
如国家扶持公立医院眼科等等，更多的，更公平的：改善国民眼科医疗需求的服务。
$爱尔眼科(SZ300015)$ ，$通策医疗(SH600763)$ ，$中国国航(SH601111)$
我跟踪爱尔已经快6年了，从第一天看到它开始就觉得贵，真的贵。但是，这些年以来股价一直处于上扬状态，很难有像样的回调。
虽然贵，但是股价我是真的服了，绝好的发展模式、绝好的行业，我只能向市场低头，2017年终于狠下心一闭眼全仓买入，扛过去年的调整，目前翻倍。未来怎么走，还是认市场的看法了，会一直贵下去还是黑天鹅崩盘？我不知道，不作预测。
同样让我服气的还有港股的颐海国际
首先是估值太贵，PEG几乎快两倍了，再好的公司也不能支付过高的价格，如果，一旦业绩增速下滑到20%左右，股价就是致命的；
其次，就是业绩增速的真实度存疑，几乎年年以30%多的业绩增长，好到令人怀疑（反正顶多也就是罚个60万）
$创业板指(SZ399006)$ $中小板指(SZ399005)$ $深证成指(SZ399001)$
溢价高不高要看以后的增长。可以列一个估值模型：
$爱尔眼科(SZ300015)$ 2018年净利润10亿，
假设以后10年每年增长25%以后增速放缓，那10年后的净利润为10亿x（1.25＾10）=93.13亿，市盈率给25倍，总市值93.13x25=2328亿，目前1200亿。
换入不同的增速与时间，计算好自己的机会成本就行。
$爱尔眼科(SZ300015)$ 有一招很厉害：
爱尔眼科如果收购一家刚成立不久眼科诊所，这家眼科诊所的财报就会直接合并到爱尔眼科的财报上。但如果收购来的眼科公司第二年业绩不好，也直接影响到了爱尔眼科的财报。
爱尔眼科的CFO很聪明的化解了这个问题，它和其他风投成立基金，用基金的形势投资这家眼科诊所。这样虽然名义上市爱尔眼科收购了这家眼科诊所，但在爱尔眼科上看不到这家诊所。等诊所长大了，稳定了，爱尔眼科才以公司的名义收购进母公司。
如果要看爱尔眼科将来的发展如何，可以先看看它以基金的名义投资的诊所发展的如何。
作为千亿左右市值的白马股，我觉得PEG的概念还是很重要的，86倍市盈率只有匹配86%的净利润增长率才是合理的，现在30%-40%的净利润增长率支撑86倍市盈率，还是让人心里发虚。我是不会买的，觉得它估值没有中国平安中国国旅三一重工五粮液那么合理。
很多时候，去投资这类眼科的股票，是看中他们发展的想象力，现在屏幕越来越多，屏幕不仅占用了很多人的工作时间，也几乎占有了所有的碎片化时间，眼科生意的火爆可想而知。
贵肯定贵。对于没有买的投资者来说，这个价格肯定不太适合介入，毕竟风险意识是一定要有的，宁可错过不可错入。但对于已经持有特别是成本较低的投资者来说，好公司经营符合预期，公司竞争优势和发展前景没有特别变化的情况下，继续持有仍然是最好的选择。
贵与不贵都是有条件的，现在爱尔眼科估值基本已经体现了几年内的成长性。你如果要持有10年，如果不出什么惊天地雷，相信最近几年什么时候买都不一定贵。但如果你只想持有个两三年，那来个戴维斯双杀的可能性还是有的。真正的成长价值，是要靠时间来兑现的！我个人觉得这个公司不错，但我应该不会持有5年以上，所以我还在等待合适的买点。毕竟还有很多其他的选择。
1.爱尔目前是世界第一大的眼科连锁医院，中国目前百分之十的眼科医生都在爱尔，眼科和口腔行业空间太大。2.政策性风险，上个月国务院下达通知文件，严格控制公立医院发展规模，大力支持民营医院发展扩大。通策爱尔作为a股上市的两家民营医院，发展的空间还很大,目前的估值也反应了市场对他们的期待