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“港股烟草第一股”$中烟香港(06055)$ 于6月12日在香港上市，发行价4.88港元，认购倍数超百倍。随着今天暴涨逾60%，目前该股盘中最高价达到21.3港元，上市14个交易日相对于上市股价已经翻了三倍，市值达到130亿港元。
中烟香港是中烟国际的子公司，中烟国际由中国烟草总公司100%控股。中烟香港主要从事的业务为烟叶类产品进出口业务、卷烟出口业务以及新型烟草制品出口业务，属于中国烟草资本运作与国际业务拓展的唯一平台。
截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，收入分别为63亿港元、78亿港元及70.3亿港元。净利润方面，过去三年分别为3.38亿、3.48亿和2.62亿港元，毛利率则是7.7%、6.3%和5.3%，净利率为5.4%、4.5%和3.7%。虽然中烟香港业务拥有垄断属性，但无论是利润总额还是利润率水平都是个位数，并都有所下滑，且烟草产业上游和下游大部分都由母公司控制。
那么问题来了，为什么中烟香港受到资金疯狂追捧？怎么看该股现在的估值水平？
在评论中出现频率较高的词：垄断经营，好公司，稀缺性，护城河等词语，让我不禁想起了中国石油上市的时候的情景。
作为垄断专营的企业，它的稀缺性，护城河，成瘾性，盈利的稳定性都给了大家足够追捧的理由。我觉得更有趣的一个问题是这么优秀的公司在香港上市只有10倍左右的市盈率。翻了3倍以上也就是48倍PE。估值是否高还需要看看公司的成长性是否优秀，作为一家护城河深厚的公司它的成长性到底怎么样呢？从近两年的净利润增长变化来看，这么优秀的公司成长性成长性一般。历史经验告诉我们，投资中便宜才是硬道理。潮水退去才知道谁在裸泳。
一般垄断公司的都是能有20%以上的毛利率，而$中烟香港(06055)$ 的毛利这么低，就说明这家公司的护城河不高，还需要利用价格优势给自己建立护城河（当然也有可能是因为行业毛利率本来就不高，而这家公司已经高出别人一大截了）。
再看看33的市盈率，很难有理由相信他不是被高估的。
一群乌合之众，炒得一地鸡毛
说垄断的人真的看了招股说明书的吗这年头寄生虫都拥有垄断市场的能力
好公司。好行业，垄断，全国唯一
宁与……，不与……。
炒特许经营炒得有点出乎意料了
垄断生意
这个股票肯定有猫腻，抬高股价就真的是给大股东抬轿。现在流通股票没几个钱，价格抬上去，整个中烟市值也跟着翻上去。