什么样的企业最优秀？
同行业竞争中，理论上说相同业绩，纯利润最高者胜！
怎样才能净利润最大化？
降本增效，拥有核心技术竞争力！
怎样才能降本增效？
17-21年费用百分比为：20.38；18.96；16.36；12.76；10.53；逐年减少；可见明阳在降本增效这块做的不错5年的时间降低了一倍；
金风智能
18-22年费用百分比分别是：14.53；13.18；12.46；15.45；12.41；虽然略有下降但是幅度空间不明显；
17-21年费用百分比分别为：16.55；15.43；15.02；12.33；13.77；毛利率偏低；净利润基本就没超过5%；未来继续杀价的情况下，可能不赚钱！
因为明阳跟运达22年年报没出来，简单拉开看下三家公司1-3季度的基本情况做下对比：
可见：明阳，金风，运达三季度费用占比分别为：6.8；13.49；13.89；远远领先金风跟运达有7个点，这可是营业额的7个点，看金风22年的净利润不过5.25个点，运达从来就没有超过5个点的净利润。不得不说明阳的四费确实控制的非常不错！
总结：由上图可知，近几年金风跟明阳的毛利润几乎都是接近的，唯有运达的毛利比前面两家要低个5%左右；可见金风4季度杀的有多狠，四季度的营业额全年占比43.75%；但是利润却没有增加；明阳的净利润也不会太好；得益于明阳的费用控制比金风好，我预计明阳第四季度应该还是微有盈利最差5-6个点左右；按往年明阳智能第四季度占比营业额大概在32-33%左右；预计4季度营业额应该在111亿左右；所以4季度预最差在6亿左右纯利润±1亿吧。今年纯利至少42-43亿左右
这是对比最差的结。用最差的来比较比较有安全边际。
总结：其实最好的结果是跟三一对比；19-21年费用占比：25.52；15.14；12.92三年时间降费一倍跟明阳同样优秀；在对比22年前三季度（明阳6.8；三一9.62）；而三一第四季度预告将近6亿净利润；净利润应该是9.7%；按这个算明阳应该有10个亿在第四季度；所以明阳有可能有45亿的净利润。这主要看明阳第四季营业额有多少，是否隐藏利润到23年！
除了降本增效优势，明阳海风技术优势，众多零部件自己造优势；加上基本面未来社会新增的用电量主要是风光等新能源提供，还有风电一直没有打开国外市场的期待。加上目前这个估值，风险系数已经不高了。最差明年明阳也就这个业绩，最差有8-10点纯利我相信还是有的。
做过公司的都清楚，同行之前的竞争最差就是没钱赚。养工厂。亏本做生意几乎是不可能的，所以只要卷起来最差明阳也能赚8个点；再差怎么也能做到30多亿利润吧，无非就是PE升到15PE;明阳我是觉得值15PE的。未来值得期待。
只要战略不出错，三一跟明阳目前会成为市场的佼佼者的。其他的如果无法降本增效，那被淘汰无非时间问题，技术革新也是降本增效的重要一环。