以下分析主要是基于2022年年报，提取了报告的部分内容进行讨论。均为个人看法，不构成投资建议。
1. 主营业务分析
公司实现常规业务销售收入（涵盖科研试剂、测序试剂、诊断原料、诊断试剂及仪器、CRO服务等非新冠业务）约人民币10.14亿元，相对2021年度同期增长约41.03%。常规业务试剂占比96.69%，说白了就是卖试剂的。
2. 所处行业情况
2.1 新冠业务
疫情基本结束，虽然有二阳，三阳的发生，但是对整个公司的影响主要是减少点存货的减值，该部分业务基本可以忽略了。
2.2 生物试剂行业情况
我国生物科研试剂行业发展较晚，近年来保持着高速增长，市场规模从 2015 年的 72 亿元以 17.1%的年均复合增长率增长至 2019 年的 136 亿元，增速远高于同期全球生物科研试剂市场，预计于 2024 年达到 260 亿元，2019-2024 年期间年均复合增长率为 13.8%。按生物科研试剂的类别来划分，可以分为分子类、蛋白类和细胞类三大类别，公司生物科研 试剂主要集中于分子类。 2019 年，我国分子类试剂的市场规模占比为 50.9%，是生物科研试剂中最大的类别。公司所处的分子类试剂的市场规模在 2015 年为 39 亿元，并以 15.8%的年均复合增长率增长 至 2019 年的 69 亿元，预计于 2024 年将达到 124 亿元，2019-2024 年期间预计年均复合增长率 为 12.3%。
2.3 诊断试剂行业情况
体外诊断原料主要指酶、抗原、抗体等体外诊断试剂的关键原料。随着我国体外诊断行业的 快速发展，作为产业链上游的体外诊断原料的市场需求相应快速扩大，市场规模从 2015 年的 33 亿增长至 2019 年的 82 亿元，2015-2019 年的年均复合增长率为 25.8%；预计 2024 年的市场规模 将达到 200 亿元，2019-2024 年的年均复合增长率将达到 19.4%。从市场格局来看，进口产品依然占据体外诊断试剂原料市场的主导地位。2019 年，进口产 品市场规模为 73 亿元，占体外诊断试剂原料市场的 88%；国产产品市场规模为 10 亿元，市场规 模及占比较小，但发展速度较快，2015-2019 年的年均复合增长率达到 30.6%，高于进口产品的 增速。随着国内企业技术水平的不断提升以及对生物科技产业供应链本地化重视程度的不断加强， 预计国产体外诊断试剂原料市场规模将以 23.3%的年均复合增长率增加到 2024 年的 27 亿元，逐步实现进口替代。
2.3 行业特点
国内企业起步较晚，相对于国际先进企业赛默飞、凯杰、宝生物、Bio Rad 等具有较大差距，市场占有率不足。其主要原因在于：
Ø 起步晚，受制于技术、资源等限制，无法形成广泛的品种覆盖，仅能够根据自身发展特点及技术优势生产经营部分品种，在种类丰富度与国际先进企业存在差距；
Ø 关键原料技术、生产工艺等方面同海外跨国企业存在一定的差距，产品品质上存在差距；
Ø 国内的生物专业的学生和企业在学习和工作的早期阶段习惯使用进口产品，由于实验室使用习惯更倾向于使用进口产品，不会轻易使用国产产品。
因此对于国内企业来说，要提高市场占有率，实现进口替代，需要在研发和营销两方面同时发力。相对于行业整体年均20%左右的增速，公司试剂类业务年均40%左右的增速是平均增速的2倍。可以看出公司试剂类业务的增长较为迅速，这应该也是得益于公司坚持以研发为核心的经营理念，以“直销+研发支持+销售支持”的业务模式。
3. 各板块业务的发展前景
3.1 生物试剂业务
生物试剂是公司的稳定性业务，公司也是国内的龙头企业，随着生物试剂品类的增多和营销网络的拓展，将会稳定的发展。
3.2 诊断试剂业务
诊断试剂业务菲鹏生物在国内企业中市场占有率第一，且其集中于在体外诊断业务上，公司该项业务发展迅速，但面临的竞争也相对激烈，受集采等影响可能会导致毛利降低。
3.3 mRNA疫苗核心酶原料业务
这个是公司的新业务，也是近岸蛋白的主要业务，国内企业近岸蛋白市场占有率第一，公司龙潭生产基地建立完成是否能获得足够的市场订单不确定。
公司未来将以生物试剂业务为基本盘，去扩展诊断试剂、mRNA疫苗核心酶、医药技术服务业务。公司的主要业务仍然是聚焦于国内，从历年海外业务的增长看，虽然公司扩大了海外营销网络的建立，但增长并不理想。
4. 目前股价的看法
发行价55，8.18日收盘价为28.02，接近腰斩，个人认为已经处于底部区域。近期上层也有相关指导意见（科创板企业密集的董事长提议回购，适当限制破发破净的上市公司和行业的融资），这些会促使公司采取一定的措施进行市值管理，是利于股价的提升的。不过公司提议的回购金额比较低（用于股权激励低点就低点吧），希望后续能看到实控人拿自己的钱出来回购（持股47%，分红金额2.3亿）。