PE布局新三板报告21世纪经济报道 王晓 2014-11-17 14:44:26 0核心提示：今年新三板的PE系异军突起。在迄今总市值超过3000多亿的新三板里，到处有PE和VC的身影。这些PE大佬们扩张着各自在新三板的版图，热衷于新三板的淘金运动。
21世纪经济报道 今年新三板的PE系异军突起。在迄今总市值超过3000多亿的新三板里，到处有PE和VC的身影。
这些PE大佬们扩张着各自在新三板的版图，热衷于新三板的淘金运动。
11月13日，大禹阀门（831347）在新三板挂牌。持有其总股本4.55%的武汉科技创新投资有限公司，正是知名PE硅谷天堂旗下的公司。
至此，硅谷天堂已参与投资包括工控网（430063）、亿童文教（430223）和易维科技（430261）在内四家新三板挂牌公司。
除硅谷天堂外，伴随着大量企业陆续登陆新三板，九鼎投资（430719）、达晨创投、中科招商、深创投等国内知名PE也纷纷在新三板市场上现身。
这些PE都投资了哪些企业？他们对哪些行业青睐，在新三板上又有着怎样的布局思路？
21世纪经济报道记者根据公开资料，整理出上述知名PE在新三板投资的37家企业不完全名单，并解读PE在新三板的布局路径。
大牌PE频现身
21世纪经济报道记者据公开资料不完全统计，九鼎投资的身影已出现在13家新三板挂牌企业中，是目前投资新三板企业最多的PE。
今年1月24日，威门药业（430369）、方林科技（430432）和易事达（430628）同日在股转系统挂牌，这天正是新三板扩容至全国后首批260多家企业集体挂牌。尽管三家公司分别位于贵州、江苏和广东，其背后却有一个共同的投资者：九鼎投资。
4月29日，九鼎投资在新三板挂牌。此后，接连通过两次定增，九鼎投资的资本实力得到快速补充。在新三板市场尝到甜头的九鼎投资也大力鼓励其参投公司登陆新三板，天开园林（830800）、博思特（830904）、吉芬设计（831000）等陆续在新三板现身。九鼎投资公开转让说明书显示，其拟申报IPO或新三板企业多达138家。在IPO企业排长队的情况下，九鼎参投公司将会更多地出现在新三板。
在年初的集体挂牌中，与威门药业等一同亮相的还有亚奥科技（430500）、利雅得（430542）和星科智能（430545），其背后共同的投资者是深创投。目前，深创投参投了6家在新三板挂牌的企业。
其最新挂牌的参投公司是云南文化（831239），这家承载着“孔雀公主”杨丽萍资本梦想的公司一直被资本市场所关注。此前，云南文化曾有意通过IPO或借壳等方式登陆资本市场，却因IPO停滞和借壳方巨额债务等问题一直未能梦圆。深创投西南大区负责人曾表示，考虑到新三板的融资等诸多功能已经显现，在新三板挂牌后走一步看一步，继续转板、借壳等都有可能。
相比深创投、硅谷天堂在新三板布局的曝光率，达晨创投显得有些低调，不过，据21世纪经济报道记者统计，达晨创投目前参与的企业在新三板挂牌已达10家，仅次于九鼎投资。其还是最早鼓励参投企业登陆新三板的PE，早在2012年9月，达晨创投参投的武大科技便已在新三板挂牌。
此外，近期披露了公开转让说明书启动在新三板挂牌程序的中科招商，目前也已参与了骏汇股份（830795）、铂亚信息（430708）、星业科技（430429）和金山顶尖（430064）等企业。中科招商公开转让说明书显示，其在管项目已挂牌新三板的有10家，还有25家拟申报新三板。
整体来看，新三板已经日益成为PE关注的投资热土。
PE看重新三板退出渠道
通过梳理出的PE投资企业不完全名单，记者发现，多数企业的营收规模都很高，远远超过目前的创业板上市条件。
根据上述企业2013年年报，其中34家企业的营业收入都超过5000万元，占比达91.89%，营业收入超过1亿元的也有29家。而新三板全体挂牌企业营收超过5000万元的占比为52.26%。
此外，上述企业2013年净利润超过1000万元的也达到26家，平均净利润更是全体挂牌企业平均净利润的2.74倍。
21世纪经济报道记者在采访中了解到，上述PE参投企业多数有上市意愿，但在IPO一度停滞以及排队过长的情况下，登陆新三板或许是权宜之计。
达晨创投于2012年参投鄂信钻石（830925），公司相关负责人2013年，公司的想法还是去创业板上市。在今年新三板扩容并有多项业务创新的情况下，公司的机构投资者建议公司可以先到新三板挂牌，既可以先享受到新三板的融资等便利，也可以在合适时机重新冲刺IPO。
而登陆新三板也为PE的退出提供了机会。
长江证券场外市场人士介绍，PE在新三板可以通过协议转让、做市交易和并购等途径获得退出渠道，尽管目前交易相对还不够活跃，但也提供了多种可能。
9月26日，联建光电（300269.SZ）收购易事达，九鼎投资获得近2倍回报；10月20日，铂亚信息被欧比特（300053.SZ）收购，中科招商获得退出渠道。
九鼎投资参投的一家企业董秘表示，新三板正在推行竞价交易、分层等新业务试点，企业通过新三板有望实现与上市类似的功能。21世纪经济报道记者注意到，九鼎投资与该企业曾签订业绩承诺和回购条款，并要求在2014年底前完成挂牌上市。目前，公司距离其业绩承诺还有较大的距离，在新三板挂牌或许也有投资机构的退出压力。
根据21世纪经济报道记者统计的资料，除硅谷天堂是在工控网、亿童文教和易维科技等挂牌后参与投资，九鼎投资和达晨创投等都是将其早期参投的企业送上新三板。目前来看，上述知名PE掌握有较多的企业储备资源，在上市道路不畅的情况下新三板也会成为其获得退出渠道的权宜之计。
不过，随着越来越多的企业在新三板挂牌，新三板也有望成为PE投资标的的选秀场。
九鼎投资董事长吴刚前不久在武汉的一场座谈会上就表示，新三板使九鼎投资的项目来源发生变化，经过券商、会所等辅导的、更加规范的企业就是很好的投资标的，九鼎投资正在从四处找项目的“猎人”向坐等项目上门的“农民”转变。 返回21世纪网首页>>