2023年6月3日，卫光生物公布了《收购报告书》摘要，里面提到了中国生物将和深圳光明区通过划拨股份的方式组成合资公司，中国生物将成为卫光生物的实控人。这里面有一个细节是值得关注的。合资公司的成立方式是中国生物向合资公司划拨物 98,263,078股天坛生物占51%的股份，光明区划拨79,947,000股卫光生物占49%的股份。对应下来，双方商定的结果大概是1.18股天坛生物对应1股卫光生物。
由于卫光生物和天坛生物均从事的是血制品业务，且天坛生物为中国生物下唯一血制品平台，根据公开信息，两家公司应该会有后续的资本运作。我的判断是很有可能是天坛生物通过向中国生物和光明区发行股份的方式反向收购合资公司（可以参考云南白药的资本运作），同时通过换股的方式合并卫光生物（可以参考东航吸收合并上航）。
如果以上判断成立，并且看好血制品公司的发展前景，那么1.18这个比例可以作为在市场上进行套利的依据。即如果卫光生物股价比天坛生物股价大于1.18，那么可以考虑卖出卫光生物买入天坛生物，反之则反是。
请注意，以上思路仅做个人记录用，不作为任何推荐。