复盘百度

15年之前的增速是比较高的，移动互联网时代之后增速急剧下降：

近10年的核心利润（毛利-费用-税金），年化增速6%左右，给20倍的PE不能更多了：

股价与核心利润PE，2020年之前都显著高估，长期40pe以上，2021年初更是高估严重，目前15倍pe算是合理估值：

警惕动态PE受投资收益等主业外的影响波动很大，不具参考价值：

复盘一下之前在$百度(BIDU)$ 的操作，在2018年200多的时候觉得还会涨，大部分减持都在2019年$150上下。