$东鹏饮料(SH605499)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
在当前的市场环境中，我们建议关注那些因市场过度反应而出现超跌的优质标的，如五粮液、泸州老窖、老白干酒以及百润股份等。
随着我国房地产政策的进一步深化，我们有理由相信，这将有助于推动房地产相关板块的估值修复。尽管地产政策的加强仍在持续，但在经济预期相对稳定的背景下，我们认为白酒行业短期内将受到政策和流动性影响较大。此外，地产政策的显著拐点以及白酒定价范式的持续转变，也为白酒板块的估值提供了显著的上升驱动力。如果后续的政策优化能够持续有效地落实，并展现出实质性的积极变化，那么白酒板块有望从业绩预期和估值两个方面获得第二轮的催化。
在啤酒和饮料行业，我们预计二季度将迎来景气度的提升和升级趋势的回归。随着旺季的到来和基数的下降，啤酒行业的景气度有望实现趋势性的提升。同时，我们预计前五大啤酒企业的吨价在2024年第一季度将实现正增长，相比2023年第四季度将出现明显改善或反转，升级趋势将得以持续。在饮料方面，得益于渠道优化和产品创新的双轮驱动，东鹏饮料的渠道力量和产品力量有望得到进一步提升。因此，我们期待第二季度旺季时公司销售量的进一步增长。同时，承德露露的业绩也有望实现边际改善。
在政策驱动和市场情绪回暖的背景下，我们建议在阶段性重点配置那些超跌、低估值且筹码相对出清的优质标的。
具体来说，白酒行业的阶段性重点配置包括五粮液、泸州老窖、老白干酒等；
啤酒和饮料行业的重点配置则可考虑青岛啤酒、燕京啤酒以及悲观预期反应充分的百润股份。
在饮料方面，我们建议重点关注成长性标的东鹏饮料和低估值高分红标的承德露露。
