融资余额数据是一个明显的滞后数据，指数低点不是融资低点，融资低点往往是指数开始加速向上的位置。

把融资余额的两市总流通市值占比和沪深300指数叠加，可以看到同步性很高，这不但不能说明融资余额有参考性，反而说明看这个数据做判断会形成误判。

因为这是把余额占比向前移动20天的数据，也就是说今天额融资数据可能反应的是20天前的指数走势。

再看近4年的数据，直接对比当期融资余额占比和沪深300指数，明显看出是负相关，是不是有些疑惑？

用沪深300的20日均线和融资余额的绝对值做对比，两者在2021年下半年之前同步性还是可以的，这也再次说明融资余额是滞后指标，因为20日均线已经滞后行情不少了。

2021年下半年开始指数不断下行，而融资余额总体上处于横向波动，这也就是为什么出现上面数据负相关的原因。

融资/市值和指数来比较，本身指数和市值就是可认为是一回事，当融资波动不大的情况下，指数贡献的波动远大于融资数据，当指数上升时，融资/市值自然就因为分母变大而变小。

其实在今年一月份之前，小盘股指数比沪深300要强很多，国证2000指数还相当于上证3500点的位置。

上证和国证2000指数叠加对比，今年年初上证跌破3000点时，相当于2020年6月份的位置，那时候的国证2000指数在6000点，而年初国证2000指数还在7500点。相当于上证都要见底了，国证2000还没太跌，上证要涨时还要跟着涨，天下哪有这种好事。

微盘股是量化的偏爱，近几年完全无视指数的下行，逆势上涨取得了惊人的超额收益率。

但是微盘股在熊市时无一例外都会有相当程度的下跌，无论是股灾1.0 2.0 还是3.0.

2018年也有明显的下跌。

当上证指数还在3000点保卫战失败时，微盘股却创出新高，人们的悲喜各不相同，但这种极端的情况早晚得来还债。

一个月出现了30%的调整，这个幅度在历史上也不算小了。

该补跌的指数都补跌了，大家都一起跌，才有希望一起涨。

2013年中的时候出现了流动性危机，指数杀跌也很快，上证17个交易日最大跌幅达20%，其中一半的跌幅是最后两天完成了，之后两个月基本修复了跌幅。

中证1000用53天下跌了1800多点，其中900点是最近6天完成的。

最后的加速可能已经完成了，等待市场修复即可。

最后想说一下，现在股民关注的什么雪球、融券、IPO等，无非是想找到下跌的原因，但是如果两个本身没有很大因果关系的事情，经过过度宣传让人们都相信存在因果关系，这是很可怕的事情。

下跌的原因就是恐慌，而恐慌的理由各种各样，不要试图去寻找到底为什么下跌，看看市场关注的事情是否会产生助跌作用，是否能让恐慌情绪加剧从而强化市场趋势。

其实下跌原因一点也不重要，只要指数开始上涨，所有看空理由都会被短暂无视。

市场是一个复杂的系统，不会是单一信息可以影响的，市场情绪是非常重要的一部分。只要悲观情绪在，再加上市场不上涨，负面的信息会源源不断的出现，因位悲观者会刻意关注负面的信息。

现阶段减少看盘，好好生活，市场会有自己纠偏的。$上证指数(SH000001)$ $沪深300(CSI000300)$