这几天大家可能听到比较多的传闻是已经IPO的企业,可能要倒查10年。
虽然消息未证实, 但是从广大股民的反应来看,大家是非常支持的。2月份已经有9家IPO排队企业撤回了申报材料!
资本市场的两端,一端是上市企业,另外一端是股市投资者。
两者的视角则完全不同!
作为上市公司,一旦上了市,不但可以融到一笔钱,供企业发展使用。
对于股东最重要的是,手上的股份可以在市场上流通了!
假如一个企业年净利润是2亿,上市后市盈率50倍, 市值就达到了100亿,大股东持股50%,那么身价就变成了50亿!
所以为什么IPO排队企业会那么多?
因为这就是动力,一旦闯关成功,那就是乌鸡变凤凰。
如果没有通过,大不了撤回申请,也没啥损失。
但问题是,一个去年赚2亿的企业,明年,后年还能继续赚2亿吗?
50倍市盈率相当于按照年利润2亿,把未来50年的盈利都给你算到现在的估值里了!
所以很多大股东,就开始减持股份。
谁能保持未来50年还能保持这个盈利水平,既然资本市场给我这个估值, 那我就变现咯。
这样的上市公司,真的能给股民带来真正的长期价值吗?
可惜的是, 现实中,这样的上市企业确实占很大部分。
而资本市场的另一端却是数量庞大的投资者。
无论是机构投资者还是个人投资者,都希望从股票市场长期向上的趋势中,获得回报。
因此每一个承担了风险的投资者,都希望自己买的股票的公司,有长期的成长性,把公司经营好,为股东获得回报。
理论情况下,这会是双赢局面。
但前提是那些经营不善,或者欺世盗名的公司会被惩罚而不再上市。
美股市场的集体诉讼制度就是非常好的投资者救济手段。
A股市场的上市企业越来越多,还有很多企业在排队中。
这里面必定是良莠不齐,不少企业带病上市。
有些企业甚至公开喊话,再不上市通过,就要破产啦。
显然这样的公司已经在ICU了,能指望这样的企业在上市后,有大的发展吗?
股民有很多怨言,不仅是指数常年3000点,还有很多的上市企业上市后业绩变脸, 大股东一门心思想着减持。
站在上面的角度,我认同每一个阶段有不同的使命。
因为经济体的发展,在不同阶段需要不同行业来推动。
一个行业的发展从早期需要VC, PE机构帮忙融资, 如果企业没有资金发展,也就很难生存。
而VC, PE机构给早期企业投钱, 指望的是企业能够上市,从而获得回报。
如果关闭了上市通道, 风险投资基金就很难退出,也会影响对初创企业扶持的力度,长期显然对行业的发展不利。
美国的风险投资基金比我们规模还大,难道没有这样的问题吗?
也是有的!
只不过美国初创企业的退出,主要依靠并购而不是上市。
所以,你看咱们股民,基民的心愿是:股市指数年年涨, 上市的都是好公司。显然与实际并不相符。
无论是券商还是企业, 都没有自我纠错的动力。
券商希望承揽的项目都能够上市,企业经营者通过上市实现股权变现,而其他风险投资股东,通过上市后卖出股份实现退出。
上市的企业越多,解禁后卖出的压力就越大。
因此我完全赞同, 通过强有力的措施来惩罚那些财务造假,违规减持,内幕交易等行为, 让投资者也拥有充分的知情权, 让那些劣质企业被投资者抛弃,给优秀企业更多成长空间。
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