$乐鑫科技(SH688018)$  众人绝望时，冷静的思考几点：

1.关于价格战。

博通的年度预告，披露其对wifi芯片实施了策略性降价，为打开市场。个人认为，这无异于自杀行为。就wifi产品而言，乐鑫的很多底层技术都是自研的，授权费很低，成本也很低，近几年50%左右的毛利率；而博通很多技术上购买的，授权费较高，近几年毛利率40%左右。 若打起价格战，10%的毛利率差异足以使博通长期亏损而乐鑫持续盈利。因此，博通的价格战行为无异于自杀。

2.关于产品战略。

乐鑫主要是做物联网通用芯片，不做垂直领域的细分市场；博通则聚焦于垂直领域，如ETF、TWS等领域芯片产品，这样做的好处是针对性更强、性能指标更适用于垂直领域场景；缺点是通用性不强，容易受特定垂直领域周期的影响。而这正上乐鑫的优势，做通用芯片，当各行各业的物联网应用持续落地时，通用芯片将是最大赢家。

3.关于生态和底层技术。

生态方面，没必要多少，乐鑫无疑是强者。  底层技术方面，乐鑫坚持自研，博通买授权。这样导致博通推出产品的时间更快，有利于更快抢占市场，如wifi6产品；而乐鑫毛利率较高，但产品推出市场较晚。所以，这是一个利弊参半的事情，就看两家公司怎么扬长补短而胜出了。

但从长期来看，如果乐鑫一直坚持底层技术自研，而博通一直买授权，这样几个回合下来，两家公司的质地差距会越来越大了。

对于是否失去主要客户，相信乐鑫如果留住客户，价格方面的腾挪空间还是比较大的，但这样会影响短期利润，而利于占领长期市场。关键还是看产品竞争力。

其实，乐鑫的主要缺点在于产品线过于单一，容易受单一市场（wifi、蓝牙）波动和竞争的影响。而这一点，随着明年一系列新产品的推出，相信问题会逐步得到解决。