回复@就一招: 能把两个公司从这么多维度进行对比，兄台具有很强的逻辑思维能力。
$五粮液(SZ000858)$ 和$中国飞鹤(06186)$ 也是我十分关注的两家公司。
相对来说，飞鹤的性价比更高一些，300亿元的市值，200亿元的现金，而且每年还能转50亿元左右，确实是一笔比较划算的买卖。//@就一招:回复@只买消费垄断:戴维斯双杀之后买股票
很多人问我，中国飞鹤最近3年利润和毛利率一直在下降，怎么看。
巴菲特说过，一家公司一两年之内利润增长不增长不重要，重要的是其赚钱模式和10年之后这家公司怎么样。重要的不是这家公司一两年之后能赚多少钱，重要的是10年之后这家公司能赚多少钱。
巴菲特还说过，买一家公司的股票，和其是否处于增量行业没有关系，重要的是看这家公司具体的护城河。
所以，我平时喜欢买那些行业渗透率还很低，市值还很低，市盈率也很低，最好经历过戴维斯双杀，股价也大幅暴跌，但是赚钱模式很好，护城河很深，行业门槛很高，未来10年大概率能东山再起利润再创辉煌的公司。
中国飞鹤目前完美符合这个模式。
这个属于标准的逆向投资。
我喜欢买过去10年股价不涨但是利润涨5倍，7倍市盈率的股票。
不喜欢买过去10年股价涨20倍同样利润涨5倍，70倍甚至100倍市盈率150倍市盈率的股票。
所以2021年，我买的是港股白云山。符合前者。没有去买海天味业，同仁堂，片仔癀。符合后者。
如果过去3年一个好公司经历了利润暴跌，估值暴跌，股价经历戴维斯双杀之后杀到10倍市盈率以下，那就是更好的机会。
比如2014年五粮液，利润从高峰期100亿下滑到60亿，市盈率从20倍下滑到10倍，市值从1900亿下滑到550亿。当时就是绝佳的投资机会。
2024年的中国飞鹤，利润从高峰期75亿下滑到35亿，市盈率从30倍下滑到8倍，市值从2000亿下滑到300亿，股价从25跌到3块多。也是绝佳的投资机会。
五粮液因为当时砍掉公款消费，消费端被砍掉一大截，中国飞鹤是因为人口出生率下滑婴幼儿人数减少，需求也少了一大截。
五粮液净资产收益率从30%降低到17%，中国飞鹤也是从30%多到20%。
五粮液毛利率从80%降低到70%，中国飞鹤从75%到65%。
五粮液当年经销商倒挂，门店不断倒闭，中国飞鹤今天也是打价格战经销商亏损，公司不断补贴导致利润率降低。
两个公司都是遭遇了暂时困难。
两个公司都是低负债。
两个公司都是账上大把现金。账上都是200亿现金。
市值五粮液550亿，中国飞鹤300亿。
年利润五粮液60亿，中国飞鹤30亿。
两者都遭遇市场抛弃，厌弃，都是过街老鼠人人喊打，都是市场弃儿，都是多数人看空。
当年市场流行观点是年轻人不喝白酒，和公款消费是五粮液消费大头，未来民间消费无法消化五粮液巨大产能。
今天市场流行观点是人口出生率未来会进一步下滑，中国飞鹤利润进一步下滑无法逆转，在缩量行业里未来会越来越差。
我的看法截然相反。我看的是有利的一面。而且我坚信我是正确的。
未来有钱人会越来越多，喝高端白酒的就越来越多。同理，喝高端奶粉的也婴儿也会越来越多。
白酒，奶粉两个行业，国内外都有一个共同点，寡头垄断格局明显。中国白酒三强泸州老窖，贵州茅台，五粮液收割白酒行业60%的利润。奶粉行业三强伊利股份，中国飞鹤，爱他美也收割奶粉行业60%以上的利润。
这两个行业都是新品牌难进入。国际奶粉十大品牌基本都是百年老店+占据北纬47度黄金奶源带。中国的白酒三大名酒也基本都是百年品牌+占据西南河流上游+酿酒盆地的地利。中国的牛奶奶粉三强则是占据着东北/北方大草原的养牛基地的地利。
这两个行业都是需求永续的行业，再过100年，你能想象，成人们还是喜欢喝高端白酒，新生婴儿还是要喝高端奶粉，既然供给侧寡头垄断模型如此明显，行业门槛如此之高，那么10年20年甚至50年100年之后，大概率还是这么几家公司控制着行业供给。
这两家公司都是赚钱模式很好，毛利率很高。五粮液是一个盆地，一斤米，一斤水，一群微生物，一瓶酒，成本100元，出厂价1000元。
中国飞鹤是一片草原，一框草，一桶水，一片冻土，一头牛，一天产奶30斤，做成15罐奶粉，成本300， 出厂价3000.
2014年，我40%仓位抄底五粮液，20元买入，之后被套30%。五粮液14见底之后7年涨到357元。收益18倍。
2024年，我40%仓位抄底中国飞鹤，4.3元买入，之后被套30%。中国飞鹤跌到3元之后7年涨到54. 收益18倍。
五粮液和中国飞鹤都是国家名片品牌。
东北大草原的牛奶和西南四川盆地的浓香白酒，都是千年文化，都已经深入人心。
大胆干，没问题，人有多大胆，地有多大产（市场情绪会从目前极端看空未来过度到极端看多）。我们的逻辑是对的。不用怕。同志们冲上去，胜利属于我们。
$中国飞鹤(06186)$ $五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$