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沃森生物：刚刚，首个进军RNA疫苗的上市公司诞生，13价肺炎也正式上市，收入峰值达到50亿元一个双赢的合作①沃森生物公告称与艾博生物合作开发基于mRNA的新冠疫苗和带状疱疹疫苗。成为首个进军RNA疫苗的上市公司；带状疱疹疫苗潜力巨大，GSK该产品去年销售额18亿英镑，同比增长131%。②公司的13价肺炎疫苗正式上市，存量+增量年销量有望达到918万支，按照550元平均价测算，峰值收入将达到50亿元，预计2020-2022年收入分别为24.75/41.25/49.50亿元。③预计2020-2022年归母净利润分别为9.44/15.59/20.10亿元，对应PE分别为69/42/32倍。沃森生物 公告称与艾博生物合作开发基于mRNA的新冠疫苗和带状疱疹疫苗，将向艾博生物累计支付1.9亿元里程碑付款。1、首个进军RNA疫苗的上市公司 RNA疫苗 是新一代疫苗研发技术平台，将RNA直接导入体内通过宿主细胞合成抗原蛋白从而诱发免疫反应，具有制备简单、生产周期短、容易量产的优势。 带状疱疹疫苗 可用于50岁及以上成年人带状疱疹预防，全球仅GSK和默沙东的疫苗获批上市。GSK的重组带状疱疹疫苗Shingrix在2019年实现销售额18亿英镑，同比增长131%，2020Q1销售额达6.47亿英镑。中国市场仅GSK获批，研发进度最快的长春高新处于3期临床阶段，未来市场潜力巨大。通过此次合作， 沃森成为第一个进军RNA疫苗的疫苗上市公司，有助于进一步充实公司研发管线 。2、 13价肺炎结合疫苗正式上市销售，推动业绩放量。 预计13价肺炎结合疫苗 存量市场 需求达到960万支，假设4年完全消化，年销量峰值288万支。 增量市场 按照每年1500万新生儿测算，每人4支，未来接种率将提升至30%，对应年需求量1800万支，国产占比70%，沃森在国产企业中占比50%，对应年销量630万支。 据此估计沃森存量+增量年销量有望达到918万支，按照550元平均价测算，峰值收入将达到50亿元 ，预计2020-2022年收入分别为24.75/41.25/49.50亿元。3、盈利预测预计2020-2022年归母净利润分别为9.44/15.59/20.10亿元，对应PE分别为69/42/32倍。