$中公教育(SZ002607)$ P=PE*E，所以股价由PE和E两股力量驱动。PE代表市场预期，E代表企业业绩。中公教育目前来看不是业绩出了问题，而是预期出了问题。

预期这个东西很难讲清楚，所以凯恩斯打了个比方，他说买股票就像选美，你不仅要选底子好的（业绩好），你还要考虑大多数人的审美（市场预期），只有这样才能确保自己选中第一名。对中公教育而言，好消息是她的底子还在，坏消息是市场的审美变了，中公不吃香了，所以PE一直在掉。

市场审美会不会变回来，什么时候变，这个很难讲，市场难以预测。但只要底子还在，问题就不大。E下跌，会导致市场恐慌，引起PE下跌，形成戴维斯双杀；但PE下跌而E没跌，只会形成投资机会。我们现在应该关注中公教育的业绩质量，看看有没有暴雷的可能性，而不是在意它的涨跌。如果你研究后发现它的业绩没毛病，那么只会越跌越开心。