债券基金持有一年以上都是正收益,这就够了。债市牛熊很难预测,比股市牛熊预测还难。
两大因素导致今日债市回调:
1、中长债市场交易非常拥挤,不少机构获利止盈;
30年国债今年以来2个月就涨了7%左右,如果线性类推年化就是40%左右,是不是很夸张!这个收益率肯定是不可持续的,终究会回调的,只是轮到了今天而已。
这2年由于经济复苏需要一直保持货币宽松政策,十年国债收益率最低跌倒了2.35%,创造了历史记录。由于利率和价格是反比关系,这直接推动了利率债收益同步突破新高。
而且由于经济复苏依然缓慢,大家一致预期未来政策依然会维持宽松,并可能继续降息(甚至有猜测会不会降息到1字头,虽然暂时不可能有这么大幅度)。这就让大家对债券的收益充满了更多期待,因此交易拥挤度非常高。资金涌入太多,供需失衡,价格就可能出现下跌,机构和大户往往会比散户提前获利止盈。
2、股票市场接连反弹下“股债跷跷板”效应再现。
虽然1月份股市很惨,但2月开始股市反弹很猛,而且外资也大幅加仓A股,大家对牛市的期待又开始了,因此会有不少资金卖掉债券买入股票,股债跷跷板效应显现。
后续债券还能不能买呢?
我从去年开始一直提示由于10年国债收益率逼近历史最低值,因此更推荐大家购买短债而不是长债,因为长债对于利率的变化更敏感,所以波动会更大;但短债对利率的敏感度相对较低,比如今天短债的跌幅只在-0.05%以内。
但没想到10年国债利率后来直接突破了新低,导致债券(特别是利率债)直接爆涨这么多。我也因为债券主仓位是短债和同业存单,小仓位长债,所以收益远低于30年国债的7%的收益。不过投资除了追求高收益,更得注意风险,因此我宁愿少赚也不愿冒爆雷的风险。
那后续债券还能不能买?我认为还是可以的。因为货币政策今年大概率仍会保持宽松,所以对债券是利好。但是除了货币政策,也需要关注交易拥挤度和经济复苏情况。2月份PMI变化不大,经济复苏依然缓慢,那么就重点关注拥挤度了。
短期内建议还是购买短债为宜,长债或利率债等这波回调完毕再买。
1、沪深300股债利差温度表
股债利差也叫风险溢价,主要用来判断当前时间点股票资产和债券资产哪个更值得买,很适合作为长期择时工具。股债利差越高,百分位越高,说明股市越低迷,股市性价比越高;反之则债市更具投资价值。
2、一些判断市场牛熊的特殊指标
3、大类资产行情及主要指数估值表
4、行业指数估值表
5、基金指数行情表
6、股债利差与沪深300走势图
蓝色曲线为股债利差值,灰色曲线为沪深300指数走势,从图中可以看出,股债利差与指数走势呈反比,所以股债利差可以作为市场牛熊的一个判断依据。
7、怎么根据股债利差加减仓位?
当沪深300股债利差升到5.5%时,开始加仓股基;当升到6%,至少加仓50%的股基;当升到7%时,满仓股基;当下降到3%时,开始减仓股基;当下降到2.5%时,清仓股基,买债基(或者货基、现金)。大家需根据自己的风险承受能力,调整对应的点位。
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文中数据主要来自于Choice和韭圈儿。
风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,只是我自己思考和实践的记录。所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议,市场有风险,投资须谨慎。