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以前说过今年可能会倾向于大盘价值和小盘成长方面的投资，结果最近一个月小盘成长开始扑街了，大盘价值今年倒是比较坚挺（今年以来仍有8.75%的涨幅）。增量资金不多，存量资金博弈的时候，基本就是行业轮动互相吸血，现在是TMT一枝独秀，其他行业轮番被吸血，没得办法，怪不得基金经理，也怪不得自己。今年大概率没什么牛市，最多就是结构性行情，所以押对了行业有得赚，没押对就依然赔钱。谁能预测未来的行情呢，所以大家也不必沮丧。
2月份新增投资者167万，比1月份翻了一倍，1-2月份的涨势又成功吸引到了小散进场，哎！追涨杀跌，真的希望大家要避免这种情况。一季度小阳春的喜悦还没来得及消化，我的账户今天开始也“成功”转绿，大家还剩多少盈利？不过我早就做好了今年得过且过的心理准备，我这几天也开始在慢慢买入，继续等待戈多……
一、股债利差和指数估值表
今日沪深300股债利差为5.37%，比64.25%的时间便宜；沪深300格雷厄姆指数为2.91，比82.22%的时间便宜。目前市场估值处于正常位置，买股票基金的性价比高于债券基金。
最新十年国债收益率为2.82%，宜持有短债或货币基金，不适合持有长债基金。（债券基金买入最佳时机是什么？）
二、怎么根据股债利差判断买卖点？
股债利差也叫股债风险溢价，股债利差分析的是股票和债券的投资性价比在某一时间段孰高孰低的问题。股债利差越大，说明股票类投资收益更高，股市比债市更具有投资价值，反之则债市更值得配置。
上图可以看出股债利差与沪深300走势成负相关，因此股债利差越高，股市越低迷；反之亦然。
从2006年至今，当沪深300股债利差>6%时，基本是股市底部区域，可以加大股票资产的配置（除了2012-2014年超长的熊市周期，股债利差达到7%-8%）；
当股债利差<2.5%时，基本是股市顶部区域，需要逐步减少或清仓股票资产，买入债券更好。
三、怎么根据股债利差加减仓位？
当沪深300股债利差升到5.5%时，开始加仓或定投股基；当升到6%，重仓股基；当下降到3%时，开始减仓股基；当下降到2.5%时，清仓股基，全仓买债基（或者货基、现金）。
当然大家根据自己的风险承受能力，可以适当调整加减的点位。
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（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，只是我自己思考和实践的记录。所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议，市场有风险，投资须谨慎。）