$道琼斯指数(.DJI)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$ $标普500指数(.INX)$
大半夜睡不着，起来看美股和美债走势，试图理解一下为什么近期美债利率诡异走高，然而美元汇率却持续低位。
引用 @月风_投资笔记 提供的两个通俗理解思路：
1. 市场对美国经济复苏没信心，导致美债为吸引投资者不得不提高收益率。同时美联储宽松的也让市场对持有美元也没什么信心，只能还是买风险资产，例如高位的美股，压制了汇率。（但这和美股这两天高位调整显得有些格格不入？）
2. 市场对美国经济复苏有信心，从而美联储有底气去提升利率。美元汇率走低是暂时的，因为中国的经济复苏最好，且央行维持较高利率，所以美元不着急回流，但最后等到美国确定复苏后，汇率还是会从6.4回去6.7到6.8甚至更高，风险资产后面的吸引力降低，美股因此调整。（但这又和了美联储鲍威尔在2月19日才表态的持续宽松政策维持有冲突-印钞机不停，这利率不降反升？）
我个人BUY第二条更多一点。
加入个人的理解补充：
美联储可能在重复中国央行去年8~9月干的事情，说一套做一套，开始对市场做压力测试。
这里回顾一下2020年中国资本市场3季度的表现：
2020年9月，中国央行公布的8月资产负债表显示突然出现了缩表，当月收缩约7000亿。当时的背景是三季度后我们经济出现明显的复苏，同是国外疫情加深，出口业务强势反弹，人民币汇率走强。可能是为了对冲强制结汇带来的增量货币，也可能是为了回收上半年为抗击新冠投放的巨大货币量，央行应该是动了回收流动性的念头，开始在7月收紧了银根。这个数据在8.14的周末公布后，A股很快见顶（沪指8.18摸到3362后，开始了后面近4个月的横盘），开始进入9-10月的一波迅速调整。
无独有偶，当时的统计局公布的几个7月宏观数据（工业，房地产投资，用电量等），显示出在央行缩表期间也发生了明显环比下降。
顺便一提，很多A股投资者在20年9到10月指数横盘期间，开始明显赔钱，指数虽稳定，但个股下跌趋势明显。有多惨烈？从当时月度板块下跌可见一斑。
到10月左右，央行公布了新的资产负债表数据。显示从8到9月，央妈杀了个回马枪，缩表马上变成扩表，把8月缩的几千亿全部填回去还多发了几千亿，直接创下年内扩表新高。然后A股在数据公布后，于10月开始个股大面积反弹。
当然，央行搞这么一出自然不是为了调整股市的（虽然股民总喜欢认为一切金融政策都是为了A股……）
为更直观尝试解释央行态度变化，上一个之前统计的表。从几个重要宏观数据的月度变化可以管中窥豹：7月央行缩表，然后马上7月的经济数据就不行，巧合不？8到9月重新扩表，经济数据就马上反弹，偶然不？
有趣的是，当时央行始虽坚持说实行稳健的货币政策，但对资产负债表这个明显的波动没作出解释。
当然，央行的政策肯定不是为股市而是为实体经济服务优先的，个人觉得可能是看到了月度宏观经济增速一下环比下降太厉害，不得不继续放水。这个波动带来的情绪还是传导到了股市，于是形成了3季度A股明显的横盘调整。
这里得出一个暴论：20年3季度的中国央行是在做一次对回收货币的压力测试，嘴上不说，但实际测试收回流动性。结果印证了什么叫做一收就死，一放就活。宏观经济指标和流动性有明显正相关，然后这个情绪也很好投射在了A股。
然后，回到现在的美国10年国债利率和美股，是不是很有即视感？
拜登的政治主张本来就不太有利于华尔街的，（加税，抗疫，恢复国际贸易强化美元，强化金融监管等），主要是他真的想要抗疫，这会让美国经济短痛后进入复苏，并最终引导利率升值和美联储回收流动性，恢复弹性利率。
而川普下去后，鲍威尔这种没啥原则性愿意牺牲联储独立性的家伙，是不是也有可能转向新王拜登投诚，干类似去年我们央行干的那样，尝试对金融市场（股债）做压力测试了？不过美股对美金融市场影响要更大，所以他不得不高调表态继续维持美元宽松以防止玩脱（避免去年2月那样的美股暴跌），但实际上还是开始部分偷偷停止购买美债券，抬高利率以测试市场反应（和很多人想象不一样，美联储是美债最大的买家。最可能左右债券利率的还是美联储自身）
也就是，美联储是认可拜登政府的执政，会给美国带来经济复苏，而不是像川普政府那样，靠嘴抗疫，靠每天死一大片平民去拉动经济增长（肉体消灭付不起药费和“浪费”医疗资源的穷人，不就更容易实现平均富裕和经济增长啦！另类脱贫攻坚MAGA！！！）
如果这个逻辑成立，那么可以快进到新暴论：
美股这次应该是假摔，只是一次压力测试。这次10年期国债利率上浮不会维持太久（大概半个月甚至一周内就回落），同时美元汇率不会实现大幅反弹。
进一步精简为：
利率只是短暂冲高。
汇率还会继续趴倒。
只要上面2个条件短期维持不变，美股就只是回调而不会轻易破位。而如果上面两个条件改变其一（如利率继续走高，或者汇率起来），那么可能意味着美国经济可能真要复苏了，而如果经济数据进一步印证，美联储搞不好就动真格。要下杀手去公开回收流动性了。到时候，美股要扑街，A股估计也要跟着继续跳水了……
惨，还是睡不着555