$兴发集团(SH600141)$ 从下游市场看，考虑到终端需求清淡，价格跟涨困难，在一定程度上限制黄磷价格不断走高。对于热法磷酸行业，黄磷上涨，制造成本增加，热法磷酸企业竞争优势不明显，内销及出口订单商谈均会受到影响，长远看进一步影响热法磷酸及湿法磷酸的市场格局，对黄磷的需求面产生利空影响；对于草甘膦等含磷农药行业，部分企业每年在夏季高温天气状况下有检修安排，加之目前处于需求淡季，如果原料供应持续短缺，部分企业将启动装置检修，主消库存，避免风险。如果从资金承受能力看，含磷农药类企业抗风险能力会高于黄磷其他下游品种， 可以在短期内保持跟涨。对于三氯化磷、五氧化二磷等产品，价格传导难度大，跟涨困难，企业开工信心低，供应预期降低。

综上，小编认为，短期内黄磷市场在供应紧缺利好下，价格可保持持续上涨。但从产业链表现看，孤“涨”难鸣，大幅上涨，只能被“小众”用户勉强接受，呈现非理性发展。考验部分下游企业，甚至“逼停”部分下游工厂，长远看，不利于行业发展。建议持续关注供给侧及需求侧变动。