问题7:如何处理留存收益?公司的股价中是否反映出了留存收益的状况?
公司过去10年,公司将7成以上的利润用于分红。
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2013-2023年,净利润28.54亿,累积分红21.08亿,留存收益7.46亿,2013年初市值32.14亿,目前市值58亿,增值25.86亿,25.88/7.46=346%。1元的留存收益变为如今的3.46市值。
问题8:公司在过去10年间的股东收益增长率是多少?股东收益增长是否稳健?
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采用2013-2015与2023-2021平均值进行对比,计算增长率,8年时间由0.8增长至2.83,复合年化增长率17%,期间有所波动。近11年,净利润28.5亿,股东收益20.5亿,采用经营性现金流计算的自由现金流累积19亿,现金流比净利润少8-9个亿,说明公司所在的行业需较大的资本性支出才能维持目前的增长。
问题9:最近几年公司的利润增长率是多少?近期,利润增长率和长期利润增长率一致吗?
近11年利润增长率8.8%,近五年为9.9%。基本一致。
问题10:公司的营业现金流是多少?营业现金流量的增长率是否稳定?
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营业现金流处于增长趋势,采用前后三年平均值计算,增长率11.6%,大于利润增长率。
问题11:公司的客户集中度是否过高?
不高。
问题12:公司的负债水平是否合理,履行债务合同是否有困难?
资产负债率35.8%,流动比率2,速动比率1.8,有息负债22%,财务稳健。
问题13:公司的利息支出是否很少,甚至为零?
利息收入0.13亿。
问题14:公司的股东权益是不是大于公司的长期债务?
股东权益25亿,长期债务1.15亿。
问题15:公司在过去10年间的销售利润率走势如何?有没有稳健上升,或者至少保持稳定?
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销售利润率稳定,近几年有向上趋势。
问题16:公司在过去10年间的销售毛利率的走势如何?有没有稳健上升,或者至少保持稳定?
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毛利率稳定,常年保持在20-25%之间。
问题17:公司在过去10年间的资产收益率走势如何?有没有稳健上升,或至少保持稳定?
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净资产收益率稳步上升。
问题18:公司是否需要大额的资本投资,才能保持竞争力?
公司处于工业制造行业,需要一定的资本投资,才能保持竞争力,从近些年累积的资本支出和净利润的对比也能看出。
问题19:公司的投资策略是什么?公司是否在自己擅长的专业领域里进行投资?
公司常年在包装行业耕耘,没有不务正业的多元化。
问题20:公司把营业额的百分之多少投资于研发?
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研发费用率需与同行业公司进行对比。目前没找到行业数据。
问题21:如果你是冲着股息而购买公司的股票的,那么,公司过去发放股息的历史如何?股息是否稳定,甚至逐年增长?有没有出现过停发股息的年份?
合格,股息稳定。
问题22:公司派发的股息占公司盈利的比例是多少,占公司营业收入的比例是多少?这个比例大吗?
七成以上。
问题23:公司近期是否回购过股票?
没有
问题24:公司的资产负债表上是否存在注销的股票?
2022年0.04亿股本回购注销。
问题25:近期,是否有公司的内部人员购买过 该公司的股票?
没有
问题26:公司的内部人员是否持有公司很大份额的股份?
高管持有股份。
问题27:公司的所有者中,机构投资者所占比例大吗?
公募基金持有1.07%。比例很小。
问题28:当公司面临通货膨胀的压力,公司是否能够相应地提高产品或服务的价格?
公司产品根据原油价格波动。
问题29:看一下周期性股票的内容,你 理解公司的营业额变化周期和经济周期的关系吗?
弱周期
问题30:公司的市盈率是否低于公司的增长?
增长率8.8%,PE14.3,市盈率高于增长率。
问题31:公司的股价是否低于公司的内在价值?
公司属于高分红公司,2024年分红3.37亿,历史净利润增长率8.8%,我们按照8%的未来增长率计算,永新年金采用4%,折现率10%,采用自由现金流折现给公司估值为:12元。目前股价9.54元,打八折。结论:可继续持有,目标价14.4元。$永新股份(SZ002014)$ $沪深300(SH000300)$ $上证指数(SH000001)$
全部讨论
永新股份2023年报表分析
1业务结构:
产品结构及市场结构
公司的主要产品是彩印包装材料,营收占比75.5%,毛利率27.4%,也是所有产品中最高的,比上年提高3.7%;其次是塑料软包装薄膜,营收占比15.5%,毛利率7.9%,较低。
市场结构:国内外营收占比分别为88.8%和11.2%,毛利率分别是23%和29%,国外毛利高6%。
2利润结构
(1)核心利润:4.6亿;
(2)政府补贴:0.17亿;
(3)杂项收益:0.36亿;
(4)资产减值损失:-0.32亿
(5)信用减值损失:-0.03亿
营业利润合计4.6亿。
公司主要利润来源是核心利润,政府补贴、杂项收益占比较小,资产优良,应收账款风险较低。
3竞争环境
从财务数据变化分析企业竞争环境:
从上面这些表格中的数据可以看出,企业经营非常稳健,营业收入、营业利润常年保持增长。5年营收增长率10.5%,净利润增长12%。
4资产结构
非经营资产=15.81亿;
经营资产:23.22亿。
23.22亿经营资产赚取了4.6亿核心利润,利润率19.8%;15.81亿非经营资产赚取了0.36亿杂项收益,收益2.3%。
5营运资本
营运资本=26.08-12.44=12.64亿。
6债务结构
资产负债率:35.8%,有息负债22.14%,2023年利息支出0.18亿。流动比率2,速动比率1.76。最近几年公司开始加大资本支出,固定资产从2019年的7.75亿到目前的11.3亿,财务依然稳健。
7现金流量
经营性现金流和自由现金流情况也较好。
公司各方面表现都不错,没有缺点吗?缺点就是行业不够性感,没有概念可炒,公司业绩也不可能有爆发式增长,只能踏踏实实一步一个脚印往前走。$永新股份(SZ002014)$
离目标价越来越近,明天要发一季报,价格又需要调整了。$永新股份(SZ002014)$
永新股份应该要在10元附近震荡很长时间,有个投机的想法,10元以下买,10.4以上卖,来回赚点差价,可否?$永新股份(SZ002014)$
估值调整:2024年增长率按照8%计算,合理股价13元,买价调整为9.7元,卖家调整为15.55元。$永新股份(SZ002014)$
没有壁垒?你了解不了解包装行业?特别是食品药品包装?
写得很好。其实还可以加上国外的业务,这几年开始增长。这一块是否有想象力呢?