$华宝国际(00336)$ $思摩尔国际(06969)$ $雾芯科技(RLX)$ 经过半年多的酝酿，11月26日晚，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《烟草专卖法实施条例》增加第65条：电子烟等新型烟草参照本条例卷烟的有关规定执行。
如7月份关于盐铁专卖文章分析，加热不燃烧本身属于加热烟草，不需要单独立法监管，未来静待试点政策推出；本次条例修改主要是针对电子雾化未来监管。
从本次修改确认参照传统卷烟来监管看，未来可能有几个方面的不确定性静待政策进一步明确：1、税率-税率高低决定了产业各个环节的利润空间和未来行业发展的市场空间；2、销售渠道监管-渠道监管尺度决定了销售触达和销售规模；3、尼古丁浓度限制-致瘾性大小；4、口味限制-如果原料限定在120多种，对雾化口味会形成较大限制，产品多样性和吸引力会大打折扣；5、生产资质-生产资质监管松紧和原料监管松紧将从源头上决定行业整体规模和未来发展空间。
未来这些具体实施细则的松紧、实施细则出台的时间快慢都体现出政策的更真实意图。
对行业发展利好方面是显然不会像教培行业政策一杆子打翻一船人，总会有部分参与者会有继续发展的空间；或许只能用不幸中的万幸来理解这次政策的利好了。
有兴趣深入理解烟草专卖对雾化的影响可以参考下文