走到人生的某个阶段时，我决心要成为一个富有之人。这并不是因为爱钱的缘故，而是为了追求那种独立自主的感觉。我喜欢能够自由地说出自己的想法，而不是受到他人意志的左右。
—查理·芒格
2020年合一价投投资总结几点内容：
——2020年投资收益率
——2020年资本市场回顾
——2020年我们做了什么
——2021年市场展望
——2021年计划安排
一.合一价投2020年投资收益率
——我们不可能每一年都跑得最快，我们不愿做一个短跑选手，我们更愿意做一个长跑运动员；既然证明了是正确的事，那我们就坚持去做就行了，不用再去另辟他径。
2020年终于以最后两个交易日的大涨，完美结束全年A股的交易。合一价投2020年投资收益率26.9%，在上文中我们也提到，和今年医药、科技、消费的火爆行情相比，和大多数投资者动辄70%，100%以上的收益率相比，合一价投的收益率实在是不好意思说出口。与A股主要指数相比，我们也只是跑赢了上证指数，也刚好与沪深300指数持平，但跑输了深证成指，也大幅跑输了代表新经济的创业板指数。
-合一价投历年收益率与各指数对比图-
我们不可能每一年都跑得最快，我们不愿做一个短跑选手，我们更愿意做一个长跑运动员。如果把我们的投资比作是一场马拉松比赛，那我们的目标不是要做马拉松途中每一小段路程的冠军，而是希望在每一段路程中，能够跟上比赛，能够不掉队，当然，我们更加不希望在某一段路程无法坚持，退出比赛。
既然证明了是正确的事，那我们就坚持去做就行了，不用再去另辟他径。
-合一价投累计收益率与各指数对比-
合一价投最近五年（2016年-2020年）的投资年化收益率35%，最近五年，我们坚持做价值投资，我们不但在股票市场存活了下来，而且自认为还取得了不错的收益，这也证明了价值投资在股票投资市场的正确性，巴菲特曾经说过一句话，大意是：既然证明了是正确的事，那我们就坚持去做就行了，不用再去另辟他径。
二.2020年资本市场回顾
——疫情冲击下，庆幸我们生在伟大的祖国，让我们在疫情下坚定投资信心，选择了逆势加仓，事实证明，我们没有错。
——“三宝”与“三傻”如果你年初就选对了“三宝”，恭喜你，你成功了，但你选择了“三傻”，也没有关系，因为“三傻”本身并不傻，龙头银行业股基本面看，业绩是有保障的。
关键词：疫情
延续2019年的上涨，上证指数在2020年开盘第一个交易日就迎来开门红，上涨1.15%，2020年1月前半段，A股也走出上涨趋势，似乎也预示着2020年全年A股将迎来上涨行情。但就在大家满怀期待时，一种后来被称为”COVID-19”的新型冠状病毒肺炎中断的A股的上涨，新冠病毒肆虐中国武汉，蔓延全中国，武汉封城，新冠病毒导致的感染与死亡人数日益增多，人们社交受限，居家办公，生产生活停止，经济生活的晴雨表-中国A股，也不出意外应声下跌，A股也是历史性地因为疫情推迟了开盘日期，在鼠年第一个交易日，A股大跌7.72%，大跌幅度也创造了A股历史，3月19日，上证指数达到了全年最低点，比2019年收盘下跌了近14%。
-上证指数图-
3月份，随着疫情在全世界范围内的爆发和蔓延，欧美、日韩等全球主要股票市场都迎来大幅下跌，美股也在短短10天发生四次熔断行情，连90岁的巴菲特老先生也惊呼“活久见”，熔断次数也创造了美股历史。道指从2月初的3万点，下跌到最低点1万8千余点，最大跌幅达40%。
-道指图-
从4月份开始，中国疫情得到控制，各行各业也开始复工，A股也因经济的恢复持续上涨，特别是因疫情带来利好的医药医疗行业，更是带来了暴涨。受益于疫情，一次性手套等产品需求暴增的英科医疗，也成为2020年A股的股王，全年上涨14倍。整个医疗器械服务板块年内也上涨了74%。
-英科医疗图-
-医疗器械服务图-
关键词：“三宝”与“三傻”
2020年A股还有一个最大的特征：医药、消费、科技等新经济行业的大涨，投资者亲切地称为“三宝”，对比之后，趴在地上不动，傻里傻气，涨时涨不起来，跌时跌得多的三大传统行业：银行、地产、保险，被大家笑称为“三傻”。
特别是今年受疫情影响，全球经济大幅下滑，需求萎缩，而“三宝”属于大消费行业，受经济环境影响小，随着中国疫情的控制，社交限制的解除，中国人均收入的逐年提高，大消费行业业绩确定，持续得到资金的认可，机构资金的抱团，也使得“三宝”的估值逐步走高，医药股的代表爱尔眼科年内上涨146.79%，静态市盈率223倍；消费股的代表海天味业年内上涨125.71%，静态市盈率121倍；科技股代表宁德时代年内上涨230.72%，静态估市盈率179.35倍。当然，业绩的兑现可以让它们持续上涨，但业绩不达预期，双杀起来也是不留情的。
都说资金是“聪明的”，聪明的资金都流向了“三宝”新经济，所以“三傻”就成了没人爱的孩子，诚然，如果你年初就选对了“三宝”，恭喜你，你成功了，但既然你选择了“三傻”，也没有关系，因为“三傻”本身并不傻，受中国疫情控制，经济的恢复，龙头银行业股从基本面看，业绩是有保障的。龙头地产受中国城镇化的持续，人们居住环境的改善需求，长期业绩也是比较确定的。而保险行业在中国属朝阳行业，长期需求也是可以持续的，随着资本市场的上涨，保险投资收益也将持续增加。所以“三傻”自身并没有什么大的问题，从长期来看，业绩也可以持续增长的，只是现在没人疼，“聪明的资金”不关注罢了。但我们相信价值只会迟到，不会不到。长期持有低估值，分红高，业绩稳定“三傻”的龙头股，获得稳定收益是可期的。
现在高估值的“三宝”，也得遵循价值规律，不可能涨上天，要么是业绩的兑现，通过时间软着陆，如果没有业绩支撑，等待的就只有双杀硬着陆，当然，在估值合理时，买入业绩稳定、成长空间大、确定性高的“三宝”股，毋庸置疑，长期来看，也是可以获得较好的收益。
三、2020年合一价投做了什么
——我们用实际行动坚持了价值投资，并通过学习升华了价值投资。
1.疫情下，选择逆势加仓，做多中国不是一句口号。
不得不说，2020年是特别的一年，庆幸我们生在伟大的祖国，有这样伟大的中国人民力挽狂澜，让我们对祖国发展有坚定的信心，让价值投资更坚定信念，在资金恐慌出逃时，我们选择了逆势加仓，始终用做多中国的理念，持续买入了家电、保险以及银行行业龙头等多只优秀行业龙头公司股票，至少从2020年底来看，逆势加仓的操作是正确的。
2.我们用实际行动坚持了价值投资
2020年，我们继续秉承价值投资思想，进一步聚焦中国核心优质资产，在市场大跌时逆势加仓，加仓近15%。我们认为，从长期来看，中国龙头保险股、银行股、地产股处于历史低估位置，特别是受2020年疫情影响，市场整体下跌后，“三傻”估值更加便宜，但从长期来看，伴随中国的崛起，经济的发展，它们也必将获得稳定的业绩增长。
3.我们升华了价值投资
在投资中，我们也不断学习充电，2020年，对我们价值投资思想触动最深的当属高瓴张磊《价值》一书，我们认为《价值》中提到的投资思想，可以称之为“价值投资3.0版本”。
格雷厄姆时代，是“价值投资1.0版本”；以巴菲特、芒格、彼得林奇等投资大师为代表的巴菲特时代，是”价值投资2.0版本“。
我们认为，作为亚洲最大的基金之一的高瓴资本创始人张磊的投资思想，可以称之为”价值投资3.0版本“。张磊投资思想，可以要概括为两点：一是从人、组织与社会角度出发，基于对社会变革、技术创新的深入研究，发现具有适应及创造新经济的行业及公司，以动态价值投资思维理解公司”内在价值“。二是创造价值，第一点我们称为”发现价值“，张磊认为发现价值的落脚点应该是创造价值，用高瓴的方法，与创业者一起做大做强企业。核心是具有大格局观，不断颠覆自身，重塑产业，为社会持续创造价值。
当然，第二点”创造价值“，对于我们普通投资者，是没有能力去这样做的，但对我们的有启示的是第一点，我们同样可以利用动态价值投资思维，这就要求我们突破能力圈，以更深远的视角，以更加敏锐的商业洞察能力，以更开放的心态拥抱新技术、新经济，发现适应未来社会变革或者改变未来社会的公司，发现价值，拥有价值。例如，改变社会的中国最大的互联网社交游戏平台公司腾讯、带来汽车产业变革的美国上市公司特斯拉，引导人们进入智能手机时代的苹果公司。
因此，在学习《价值》后，我们也将价值投资3.0思想加入我们的投资体系中，当然，也并不是对之前价值投资思想的否定，而是对我们提出了更高的要求，要求我们要不断学习，加强研究能力，洞悉未来。
我们也在四季度也以占仓位11%的资金买入了新经济行业中的医药医疗行业，我们在每周实盘也提到，医药医疗行业具有天然消费科技属性，特别是疫情常态防控下，国家不断提高医药行业投入，全球医药医疗消费不断增加，因此，医药医疗行业具有长期稳定业绩的增长预期。
四、2021年市场展望
——作为”两个一百年”，实现中华民族伟大复兴的历史进程中的见证者，做多中国，将是我们投资成功的唯一指导思想，中国慢牛也将在2021牛年中继续前行。
关于2021年的市场展望，合一价投也斗胆提出自己的几点预测观点，当然预测永远是不可能准确的，就像谁也没有想到2020年一个小小的新冠病毒，影响了全世界的资本市场。
1.价值回归
2020年爆涨的医药、消费、科技行业个股将在2021年迎来业绩兑现期，业绩稳定增长的核心企业将回归到合理或者合理偏高估值，像去年的暴涨行情将不再上演，对于无业绩支撑的跟涨个股或概念个股将回归至爆涨之前点位。
2.“三傻”补涨
受疫情影响的”三傻“，在中国疫情得到控制，经济逐步恢复，2020年业绩低基数三大因素的影响下的，2021年迎来业绩正增长同时，实现股价的上涨。
3.中国慢牛
巴菲特的成功，得益于从巴菲特在青年时代就开始做多美国，并用一生时间来坚持。当前，中国正处于百年之未有大变局，中国也率先控制住了疫情，并将全民免费接种疫苗。中国也是世界主要经济体实现正增长最高的国家，2020年GDP将迈上百万亿大关。作为”两个一百年”，实现中华民族伟大复兴的历史进程中的见证者，做多中国，将是我们投资成功的唯一法宝，中国慢牛也将在2021牛年中继续前行。
五、2021年计划安排
——投资不是我们生活的全部，投资收益也只是我们品性、心性及修养不断提高的附产品，追求独立、理性、耐心的品性为我们长期的目标。
2021年，我们也将继续坚持价值投资思想，以合理价格买入优质核心企业，长期持有，适度分散。在市场大幅下跌后，适时加仓。
2021年，我们也将继续将研究做为我们投资第一工作，对我们重点持仓的企业持续深入研究，保持对我们新进的医疗行业学习研究工作。在估值回到合理范围内，再次买入。
投资不是我们生活的全部，投资收益也只是我们品性、心性及修养不断提高的附产品，追求独立、理性、耐心的品性为我们长期的目标。
声明：本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。留言可关注 雪球ID:合一价值投资 进行投资交流。
推荐阅读
一文读懂我的投资理念（投资小白十年成长简史）
财报解读|海螺水泥2020年半年报——值得长期配置的周期核心资产(2020.8.25)
财报解读 | 保利地产2020年半年报——业绩回正，稳中向好(2020.8.26)
财报解读 | 万科A2020年半年报——地产龙头行稳致远(2020.9.1)
财报解读 | 格力电器 美的集团2020年半年报对比（2020.9.3）
财报解读 | 招商银行2020年半年报——核心竞争能力未变 可长期持有
每周实盘 第24期 | 累计收益率81.30%（2020.12.18）关于工作和投资的平衡。
每周实盘 第25期 | 累计收益率79.24%（2020.12.25）坚守格力电器的几点理由
