AI发展带动光模块需求增长：OpenAI的新功能发布可能会增加数据中心和电信网络的带宽需求，从而推动光模块需求。硅光技术虽然有潜力，但面临产品一致性和成本等挑战，预计至少三年内光模块行业格局不会发生大变化。
光模块行业季度走势与AI发展前景：Color Light公司2024年业绩预期呈U型曲线，主要受谷歌800G光模块产品形态切换影响。Renesas公司AI业务收入增速指引为10%到12%，实际增速可能超过预期。光模块三大龙头公司（旭创、天孚通信、新易盛）一季度面临交付压力，1.6T项目进展积极。
问答环节：训练推理需求对光模块的作用将持续存在，硅光技术短期内不太可能完全替代光模块。主要科技公司季报显示，光模块需求将持续增长，Coherent公司季报后股价上涨，显示市场对光模块需求的信心。Color Light公司业绩预计受谷歌产品切换影响，但长期看，业绩有望回升。光模块供应商在一季度加班应对交付压力，1.6T项目进展稳定，预计三季度形成出货能力。AI相关发展方面，瑞萨公司看好以太网在AI应用的前景，增速预期保守但实际可能更高。1.6T项目预计今年市场需求40到50万只，2025年达到300万到400万只。
投资建议：长期配置光模块龙头公司，分享海外AI发展红利，增强对业绩持续性的信心光模块23年纪要，涉及贸易壁垒问题1）当前国内发货的产品承担的税率为7.5%，关税由客户承担；泰国出货的产品没有关税2）包括中国台湾和泰国两块产能，从2018年贸易Z以来就在持续布局①中国台湾：2019年开始设立，主要生产200G光模块，满足某特定海外客户需求，为租赁厂房②泰国：2020年开始设立，2022年开始试运行，2023年收入中10-20%来自泰国。总共3期厂房，7.5万平方米，是全球最大的光模块工厂。到年底预期50-60%产能由泰国贡献，如果形势严迫还能加紧建设。未来有能力100%承载全部海外需求3）泰国旭创的良率持续提升，正式运行2年以来工人熟练度持续提升，薪资比苏州工人更低，敬业精神非常好4）完全没有必要恐慌，客户在持续给我们下订单，这部分需求除了中国厂商以外没有任何供应商能够代替。$天孚通信(SZ300394)$ $新易盛(SZ300502)$