可是,有不少业内人士担心,债市加杠杆是否会重蹈股市的覆辙。上述债券阳光私募总经理认为,公司债存在泡沫,但眼下的债券市场还不能用“疯狂”来形容。在他看来,股市加杠杆和债市截然不同,债市加杠杆爆仓的风险比较小。
他对本报记者说,理论上讲,债券加杠杆和股市一样,也存在强制平仓,但两者存在本质不同,不能直接相类比。“第一,债券是有期限的,几年之内就套现了,就变成流动性了;第二,债券有一个票息,能够覆盖融资成本,不像股票,股票只能靠价格的上涨来覆盖融资成本;第三,债券市场价格对应的利率,本身是一个宏观变量,不像股票市场是可以独自‘崩盘’的,债券要想崩盘一定意味着宏观经济大举上行,而目前的宏观经济支持不了这个结论。这是债券和股票杠杆完全不同的地方。债市加杠杆爆仓的风险非常小。”