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$英达公路再生科技(06888)$ 總結13年的年報:收入增加有所放緩,設備的銷售主要靠合營公司,有作假的可能性,也證明市場還沒有完全接受公司的設備,令公司的設備銷售不能規模化。不過面對國內的2600億的修路補路市場,加上公司的技術的確有先進之處,而且還在不斷進步,合營,聯營,經銷商和新产能也還沒有發揮作用,應該14年會增加不少收入。毛利率和財務狀況還可以接受,應收款應該短期之內不會對公司造成太大影響,帳戶上還有六個多億,對於收入6億的英達來說,這是很足夠的。公司所處行業很好,經營方向也是非常正確,在現在地方政府缺錢的情況下,手持六個多億的資金,優勢明顯。公司未來三年還是高速發展的階段,複合增長率35%應該做得到。

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2014-03-27 11:59

我不认为公司的业务是假的,虚增收入背后是没有真实业务支撑的,而英达的设备销售应该理解成在全国布点,目的是为了在服务市场启动时能够享有先发优势,只是英达利用了会计准则把它确认成收入而已,这和收入造假是两回事。
至于为什么不单独销售给第三方?因为这个产品没法单独销售,产品销售后还需要提供相关的养护方案设计等配套服务,所以无论怎样都是关联方。而且英达本来的目的就是做服务为主,关联方越多越好啊,说明全国布点越来越广。
关键看你怎么理解这种商业模式了。