背景
中国移动于1997年10月在港交所和纽交所同步上市，当时打的旗号叫做中国电信（香港）公司，上市时仅装入广东和浙江的移动通信业务。
直到2000年，才由中国电信（香港）改名为中国移动（香港）有限公司，此时，已逐步装入江苏、福建、河南、海南等省的移动业务。之后，每年装入一些省分公司的业务，到了2004年，完成内地所有31省经营业务的并入。
此时通过上市公司的报表方能更完整真实地分析中国移动的全貌。
否则如97年的年报，相关业绩数据（用户数340万、营收154亿、利润49亿）不代表整个中国移动的经营状况，上市公司仅装入粤浙两省业务，按两省用户约占全国移动用户总数26%的比例来折算，97年中国移动全国总营收约为600亿上下。
经历不算漫长的26年，中国移动终于迈上新台阶，交出里程碑的业绩数据：营收10093亿，净利1317亿，移动用户数9.91亿，宽带用户数2.98亿，全面创出新高。
在这26年里，有高速奔跑，也有跌宕曲折。将这26年的发展分为几个阶段，细看中国移动是如何一步步登顶全球运营商巅峰。
1、黄金发展的十年
按照上市公司的纪年，从97年到07年，营收增长23倍（按31省同口径是6倍），年复合增长率达到36.86%；利润增长 17 倍，年复合增长率达到 33.2%；与此匹配的资本市场，股价涨幅接近10倍，
这是内外都很幸福的10年。在此阶段，移动员工的待遇明显好于电信。99年移动从电信分拆出来，当年所发的对比超过10倍的年终奖艳羡了大批还留在电信的同事。
移动待遇好是有道理，收费贵啊。当年买手机上万，入网需要缴纳不菲的入网费（96年新用户入网平均缴纳3396元），收取双向收通话费、月租费、长途费和漫游费，97年人均每月通话441分钟，但ARPU值达到了474元。
所以，尽管早在1987年就开通了第一部移动通信电话，但受限于网络建设、手机及通话资费高昂，即使到了97年，移动用户的覆盖率仍然很低，即便在最发达的广东，普及率仅为3.57%，市场潜力巨大。
不用想着全业务全牌照，在这种局面下，毫无疑问是全力投入发展移动用户。
“Mobile is all we do, so we do it best!” “中国内地唯一专注于移动通信业务的专业电信运营商” — 这是中国移动在这个时间段内喊出的响亮口号。
为此使出各种举措：
加强移动通信j基础网络建设，扩大网络覆盖面。从97年4980个基站，到2007年，已建设31万个基站，覆盖全国绝大多数县市、主要交通干线实现连续覆盖、城市内重点地区基本实现室内覆盖，GSM漫游通达231个国家和地区。此时网络规模已居世界第一；
从城市到农村。基于中国农村人口庞大的基数，区别于海外运营商一定程度放弃农村市场的策略，中国移动大力投入农村市场的开发，农村市场已成为中国移动新增客户的重要来源。2007年财报显示，有将近一半的的用户增长来自农村。
大力发展基于移动通信为载体的增值业务，移动通信基础业务和增值业务互为促进。增值业务始于短信，春节短信拜年当时成为群体习惯，上百亿的拜节短信量每年都要创出新高。此外彩铃、彩信、以及移动梦网带动手机报、手机音乐等不断涌现的生态数据业务既推进了收入的增长，也促进着移动用户规模不断攀升。 增值业务的营收比重在2007年达到25.7%。移动终端至此从单一的通话工具逐渐变成为一个综合的信息终端。
立体布局营销渠道。建设以自有/合作营业厅、特许营业厅和制定专营厅为营销服务主体，大力发展普通代理店为销售主体的营销网络。大量授权代理商的加入得以充分利用外部资源，极大拓展了营销渠道。新增用户超过80%由授权代理商发展而来。
持续降低资费，降低消费门槛从而吸引更大的人群使用移动通信。97年开始就在不断地降低入网费，至2001年完全取消。针对不同人群，推出全球通、神州行、动感地带三大品牌，匹配各具特色的资费套餐和权益，既要吸引更多的客户群体加入免受高昂资费困扰，又要避免一刀切的资费降低高值客户价值。
打造领先IT系统提升服务质量。自2001年大规模建设BOSS系统，两级体系六大模块（业务管理、客户服务、计费、账务处理、账务管理、结算）形成领先完整的业务支撑体系，全面提升了计费及账务处理的准确度和及时率，多样化的缴费和账单/详单查询方式也极大地方便了客户。BOSS系统为那些年中国移动差异化的服务提供了很好的助力。
聚焦移动通信业务，在网络、渠道、产品、客户、服务多个维度全面发力，时任中国移动副总经理张晨霜自豪宣称“2006年中国移动实现了三个世界第一”：用户数量、网络规模、市值。
对比一下2007年国内三家运营商的业绩：
* 中国移动 营收3569.59亿，同比上升20.9%；净利871亿，同比增幅31.9%；利润率24.4%；
* 中国电信 营收1753.62亿，同比上升2.8%；净利225.17亿，同比增幅1.1%；利润率12.8%；
* 中国联通 营收1004.7亿，同比上升4.1%；净利56.3亿，剔除金融投资公允值变动后，同比增幅29.8%；利润率5.6%；
2、尴尬前行的5年
或许是看到中国移动过于强大，发展又非常迅猛，而它的竞争对手还有着诸多牵绊，中国电信勉力靠着小灵通去夺取移动市场，中国联通体量不大却要维持着两张不同制式的移动通信网络。
于是在2008年发生了第二次大的电信行业重组：中国电信收购中国联通的CDMA网络、中国联通与中国网通合并、中国移动收下中国铁通。
这次电信行业重组，以及接下来的3G牌照发放，为中国移动的经营带来尴尬局面：
中国移动为本与己无关的，中国电信和中国联通受让CDMA网络资产业务的1100亿元交易付款500亿元。
收了铁通后，按理说成为了全业务运营商，但国家又限制中国移动更大范围发展固网宽带业务，直到2013年，正式获得固网业务牌照后，才算解除禁锢。
3家运营商均获得了3G牌照，而中国移动拿到一张为支持民族产业支持中国自主知识产权的TD-SCDMA牌照。由于WCDMA更为成熟，支持的终端更多。在争取iphone支持无果后，中国联通与苹果的合作抢走了大量中国移动高价值客户。中国移动有苦无处说，只能站在更高的格局展望：面向未来，本集团将积极应对各类困难和挑战，规模推进TD-SCDMA的建设运营。
移动互联网时代开启，OTT势头愈发强劲，以至于移动研究院冒出“如果微信不收费，相当于行业默许了腾讯这种践踏运营商‘红线’的行为，直接后果是腾讯平步青云，其他即时通信软件毫无顾忌。从长远看，根本不在于运营商的生死存亡，而在整个行业秩序和国家信息安全”言论。一番论战下来，收获的只有尴尬的局面，抵挡不了趋势前进的步伐。
中国移动发展了无线音乐、手机视频、位置服务、物联网、电子商务、动漫、阅读等九大基地，为业绩增长带来巨大贡献，尤其是无线音乐。移动集团对基地采取充分放权式管理，既带来了充分的自主活力，也导致各分公司拥兵自重、腐败严重。原集团副总经理鲁向东、无线基地原总经理李向东、数据部原副总经理麻利、卓望前CEO叶兵等十多位高管深陷腐败案件，一段时间人人自危。
由于3家运营开启同赛道竞争，资费战愈演愈烈，没有最低只有更低，甚至在地市营销中还出现各种低俗的低资费广告，一片混乱，以至于在2010年财报中特别重点提到：加强资费管控，禁止不限量或超低资费。
尽管竞争已突显，但移动用户规模尚未见顶，再加上3G助力移动互联网时代到来，数据流量业务快速增长，数据业务在2012年已经达到1663亿，占比29.68%，从而驱动中国移动的营收依然在持续上升。
只是失去了过去十年的高速增长势头，自2009年起，无论是营收还是利润的增幅均降为个位数。
5年下来，三家运营商的业绩变化：
* 中国移动 营收5604.13亿，5年增加2034亿，增幅57%；净利1292.74亿，5年增加421.74亿，增幅48.4%；当年利润率23.07%；
* 中国电信 营收2830.73亿，5年增加1077亿，增幅61.4%；净利149.25亿，5年增加-75.92亿，增幅-33.7%；当年利润率5.27%；
* 中国联通 营收2489.3亿，5年增加1484.6亿，增幅同比上升147.8%；净利71亿，5年增加14.7亿，增幅26.1%；利润率2.85%；
2012年，中国移动的利润冲到了上市以来，同时也是未来十年的高峰值。
也是在这一年，王建宙退位，交棒奚国华。
3、大建设的6年
2013年中国移动获得了两张牌照：TD-LTE技术4G牌照和固网业务牌照。
苦TD-SCDMA久矣，拿到LTE4G牌照后，中国移动开始放飞，倾全力建设4G网络，发誓要将失去的5年给追回来，一年时间开通72万4G基站，快速建成覆盖人口超过10亿全球最大规模的4G网络。而到2018年，4G基站数更是达到了241万个。
尽管前期4G网络利用率偏低，很多地方低于5%，投入和产出在当期相对不协调。但为后面几年移动大发展奠定了非常好的基础，而更重要的是，领先的网络环境，助力中国移动互联网经济迈向世界顶峰。
在2013年底与苹果达成合作协议，iPhone5支持TD-LTE，在移动营业厅和苹果店同时发售。iphone不再是联通抢夺市场的大杀器，中国移动安稳了高端客户的不稳之心，开始谋划反攻。
终端产业链也在快速成熟，TD-LTE手机超过600款，千元机日益丰富，品牌多、款式多、模式全、均价低。
获的固网业务牌照后，疯狂建设加上疯狂低价促销，搅得家庭宽带市场日夜不宁。初期，其它两家运营商看不起移动宽带，网络质量差，认为仅靠捆绑送宽带不长久，流失的客户迟早会回来。可打着打着，发现移动不仅宽带用户规模上来了，网络质量口碑也在逐渐改进，等到觉醒时，眼看着中国移动的家宽用户规模在2016年赶上联通，在2018年追上电信，然后就是一骑绝尘遥遥领先，再也追不上。
“择高处立、向宽处行” — 在2016年中国移动财报封面上很有意味的口号。
“连接”在这个时间段，是一个热词。中国移动有推出“大连接战略”，连接对象从个人向家庭、企业以及万物互联扩展。物联网的连接数开始井喷式增长，到2018年，物联网连接规模超过5.51亿，部分地方实现“物超人”。
所有上述这些的基础，离不开大建设。大建设必然需要大投入，大投入还关联随之而来的大额运维支出。
经过多年的推进，移动通信用户规模逐渐靠近天花板，之前一味猛冲猛打的做法需要调整。此时互联网已渗透进人们生活的方方面面，传统语音、短信持续下滑，存量经营、流量经营、客户经营是新的课题，也是新的转型方向。
中国移动相对平滑地渡过转型阶段，在营收持续增长中，收入结构不断优化，数据业务收入于2015年首次超过语音业务。
运营商本可畅享新时代下的流量红利，可惜的是，没有做好舆论引导，“4G一夜没关房子没了”带来资费过高的印象，而总理在2015年的经济形势座谈会上一句感叹：流量费太高了，更是拉开提速降费的大幕。大家都是讲政治的，资产也不是自己的，既然国家这么要求，那就真刀真枪地降，当年资费就下降了35%。
于是，量收剪刀差越来越大。
在2013年，电信业的“量收剪刀差”为6.9个百分点，到2014年扩大至17.1个百分点，2015年为30.7个百分点，2016年为48.6个百分点，2017为70个百分点。而到了2018年上半年，“量收剪刀差”达到了惊人的127.6个百分点，变化将近二十倍。
再来看另一组数据，固网宽带的资费自2014年底每户每兆5.9元降至2018年底的0.52元，四年下降92%。同样，2018年相比2013年，移动宽带单位流量资费下降了90%。
成本支出不断扩张，收入增长在持续，但增长幅度受到制约，于是乎，中国移动的净利自2013年开始出现了连续3年的负增长。
再来对比一下6年下来三家运营商的业绩表现：
* 中国移动 营收7368.19亿，6年增加1764亿，增幅31.5%；净利1177.81亿，6年增加-114亿，增幅-8.89%；当年利润率15.98%；
* 中国电信 营收3771.24亿，6年增加940亿，增幅33.2%；净利212.1亿，6年增加62.85亿，增幅42.1%；当年利润率5.6%；
* 中国联通 营收2908.77亿，6年增加419亿，增幅16.85%；净利40.81亿，6年增加-30.19亿，增幅-42.5%；当年利润率1.4%；
4、冲刺万亿的5年
或许是看到杨杰在电信的不错表现，加上尚冰年龄到点，2019年，杨杰换到移动来上班。
这一年，杨杰57。面对的局面既好也坏。
好的方面是：移动用户和宽带用户均处领先，利润和现金储备丰厚，数倍于其它两家运营商；
坏的方面是：9.5亿的移动用户规模几近天花板，营收增长乏力，上千亿的5G投资，回报似乎遥遥无期，国家还在继续要求的提速降费，多重压力下上任第一年利润再度负增长；
总不能坐吃山空啊，还得肩负“将中国移动打造成为世界一流企业”的重任。按照副部级63岁退休惯例，杨杰还有6年时间布局改变。
如今，5年过去，营收破万亿，迈上新台阶，很具意义的经营发展里程碑点。作为领导人，杨杰应该颇感欣慰。
来看看这5年有了哪些变化：
稳住了个人市场。尽管移动用户规模在增长，但资费在持续下降，所以从2018开始，连续3年个人市场收入下降。为抵抗资费降低，移动推进“连接+应用+权益”的融合运营，推广中国移动数字生活超市，促进个人信息通信消费升级。云盘、云游戏、高清视频彩铃拉动价值贡献逐步显现。最近3年，个人市场收入企稳，但相比2018年的5084亿，仍少了182亿。
家庭市场快速增长。一方面有线宽带用户规模几近翻倍，从2018年底的1.57亿增长到2023年底的2.98亿户；另一方面国家推出极为严苛的渠道管控政策，禁止赠送宽带。由于移动家庭宽带规模已经上来，不再需要在价格上的恶性竞争；此外及家庭宽带为基础，逐步延伸至智慧家庭，安防、养老、教育、娱乐等多元化场景的开发不断填充家庭市场。5年下来，家庭市场的收入有了翻倍增加，增长至1319亿，多出776亿。
政企市场增势强劲。杨杰主政电信时，就重视政企业务的发展，天翼云、云改数转更可算其得意之笔。入主移动后，强力抓政企市场，网+云+DICT一体化拓展，再加上全社会各行业推进数字化转型，以及以阿里为代表的云厂商逐步后退，5年的奋斗，在政企市场多出超1100亿的收入。
新兴市场布局带来不错回报。国际业务、股权投资、数字内容、金融科技四大板块协同发展。其中国际业务和数字内容收入贡献显著提升。5年总计增加226亿。
综合下来，CHBN主营业务5年增长1926亿，达到8635亿。其中政企市场对营收增长贡献最大，其次是家庭市场。
此外，还有手机、ICT设备以及其它智能终端设备的销售，归为其它业务收入。此部分也增加了799亿，尽管此部分利润率低，但为整体营收破万亿，起到了不小的作用。
按惯例，杨杰任期可能还有2-3年，不知道在其任期内，主营收入能否超过万亿，如能达成，又是一座丰碑。
后续的收入持续增长观察三个维度的发展：
* 政企市场的持续发力，政企市场空间依然巨大，如果能很好解决政企市场解决方案的标准化、产品化以及平台化的支撑，应能上一个大台阶，不过挑战很大，需要有足够清醒的认知以及强力的推动；
* 出海，在国内已锤炼出来的产品、技术、管理，去占领更广阔的市场，尤其是全球投资热点的发展中国家；
* 股权投资，用充沛的现金流不断扩大移动的亲戚圈，接下来的几年或许是股权投资的好年头。