预料之中，但又在预料之外。
继前一天跌停后，作为黄金主题类ETF的热门，黄金股ETF（159562）开盘再次跌停，目前为止已经是连续两个跌停了。
在此之前，随着黄金价格的上涨，名不见经传的黄金股ETF（159562），在众多黄金类ETF基金中一飞冲天，连续三天出现涨停。
面对类似“过山车”式的行情走势，像财富君一样，大多数投资者也是一脸懵逼：
这样的市场走势，黄金类ETF还能上车吧？
（1）两个跌停
1.425元！
开盘没有悬念，作为市场里的热门黄金类ETF，黄金股ETF（159562）今天开盘就封在了跌停板。这样的结果，多少还是符合财富君的预期，因为就在此前一天，它也是封在了跌停板。
4月8日，华夏基金发布公告，旗下华夏中证沪深港黄金产业股票交易型开放式指数证券投资基金（简称”黄金股ETF”），因二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，为保护投资者的利益，将于4月8日开市起至当日10：30停牌。
而在临停开盘后，黄金股ETF直接封在了跌停板，直至当天收盘都没能打开。
财富君发现，此前由于假期影响，黄金股ETF于3月29日和4月1日暂停申购、赎回，4月2日、4月3日黄金股ETF申购上限分别设置为500万份、1000万份。
而在上述时间段，国际金价一路攀升。就从3月末开始，纽约黄金价格一路上涨，4月8日的盘中价格已经达到2372.5美元每盎司，再次创下历史新高，而国内AU9999黄金4月8日盘中一度突破560元/克，同样是创下历史新高。
另一个数据显示，随着黄金价格的持续走高，全市场黄金类ETF受到二级市场资金追捧，有数据显示，截至4月3日，全市场黄金ETF已经连续三周净流入，合计净流入金额超过55亿元，其中当然包括黄金股ETF（159562）。
结果就是，在连续净买入后，黄金股ETF出现溢价交易，最高溢价超过30%，而在连续两个跌停后，昨日盘中的溢价率显示为3.98%。
同样，其他黄金类ETF二级市场也出现不同程度的调整。
（2）四大因素
很显然，这一波黄金类ETF的上涨，最直接的推动因素，就是黄金价格的持续上涨，并且屡屡创下历史新高有关。
所以说，黄金价格的上涨，成为此轮黄金类ETF表现抢眼的关键，而从目前来看，黄金的大幅上涨，无外乎以下几个因素：
首先，美联储降息预期是共识。
就从最新的数据来看，美国3月ISM制造业PMI录得50.3%，高于市场预期的48.4%；美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，远超21.万人的预期中值；美国3月失业率3.8%，符合市场预期，较前值3.9%有所下滑。
总结起来一句话，就是美国经济表现非常强势，降息预期成为市场共识。只不过对于降息开启的时间，市场分歧还是很大。
其次，地缘政治风险的加剧。从全球范围来看，俄乌战争还在持续，而中东局势也因为突发事件骤然升级，市场避险情绪提升，从而促使黄金价格走高。
再次，国家外汇管理局公布的数据显示，截至2024年3月末，我国黄金储备7274万盎司，环比增加16万盎司，这已是我国连续第17个月增持黄金储备。
最后，机构提前布局黄金ETF，看多黄金的信号明显。就从最新数据来看，外资百亿私募桥水（中国）投资提前布局黄金ETF，旗下三只产品重仓黄金ETF，共计1.819亿份基金份额：
具体来看，桥水全天候增强型中国私募基金二号持有博时黄金ETF、易方达黄金ETF的份额；桥水全天候增强型中国私募基金三号持有博时黄金ETF、华安黄金易ETF、易方达黄金ETF等三只ETF产品的份额；桥水全天候增强型中国私募基金一号持有博时黄金ETF、易方达黄金ETF的份额。
（3）何去何从
问题来了，一边是迭创新高的黄金价格，另一边是出现调整的黄金类ETF，普通投资者还能上车吧？
对于这个问题，至少从目前来看，市场的争议还是非常激烈，但大多数的观点是，目前的黄金经过连续大涨后，有短期回调的可能，但从长期来看，黄金的配置优势依然存在。
清明假日期间，国际黄金资产继续引领各上游资源商品高歌猛进。美国3月非农数据超预期强韧，且有美联储票委警告年内可能不进行降息，美债收益率继续抬升，但黄金资产均无视了上述影响，继续狂飙蹿升。
博时黄金ETF基金经理王祥指出，从背后逻辑看，短期金价涨势已从之前的中期宽松路径下的抢跑交易转变为短期中东地缘局势驱动下的情绪博弈，后续波动幅度或进一步放大。
就此，东北证券的研究报告显示，近期黄金与实际利率走势出现明显背离。过去黄金价格与美国实际利率呈现负相关关系，但近期出现背离，我们认为这是结构性变化的结果。更长历史上看，这种负相关关系并非总是成立，70年代至2000年初期间，黄金价格与实际利率呈现正相关。因此，不能简单地将黄金的走势归因于实际利率，需要重新审视黄金的分析框架。
黄金核心属性是货币属性。在传统分析框架中，黄金通常被认为具有三大属性，即商品属性、金融属性和货币属性。商品属性指的是商品需求的增长会推动价格上涨，但黄金在乱世时价格上涨的情况与此不符。而金融属性可以被视为货币属性的一种体现。因此我们概括性地认为，其实三大属性只有一个是重要的，即货币属性，当黄金的货币属性更强时，黄金价格就会涨。
中信保诚全球商品主题基金经理顾凡丁分析，与实物黄金不同，黄金ETF是基金产品，虽然其净值与黄金价格挂钩，但上市交易的ETF价格受到短期买卖情绪的影响可能产生非理性波动，近期个别ETF波动较大正是因为其价格已大幅偏离净值，终要向净值回归。在交易ETF前可关注该标的的溢价率指标，避免以高溢价买入ETF份额导致不必要的亏损。
黄金类ETF，你还想上车吗？
