贵州茅台解千愁

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何以解忧,唯有茅台。在不少投资者开启关灯吃面模式之际,贵州茅台作为别人家的股票,在6月27日突破了千元大关。

时隔27年以后,江湖上又出现千元股。A股市场前两只千元股票诞生于标的稀缺的蛮荒时代。作为“老八股”的飞乐股份和真空电子,曾经创下了A股的股价纪录。这两只股票的股价神话得益于僧多粥少的市场格局,伴随着供给端的开启,早已流水落花春去也。

贵州茅台,人称酒中爱马仕、塑化剂事件幸存者、三公消费不倒翁、大A股风向标、价值投资守护神。与前面两只千元股相比,贵州茅台在数千只股票中杀出重围,创造了A股的市值纪录,很大程度上凭借的是业绩。

拉长时间来看,贵州茅台的市值增长,确实伴随着利润的高速增长。2001年归母净利润3.28亿元,2017年270.79亿元,增长81.6倍。即便站在这么高的基数上,它的利润还能告诉增长,2018年归母净利润352亿元,同比又增长了30%。在17年的时间内净利润增长百倍,这种表现谁与争锋?

A股能够赚钱的企业不少,十年如一日保持高速增长的却不多。桃李春风一杯酒,江湖夜雨十年灯。2008年9月19日,上证指数报收2017.09点,当时贵州茅台市值1254.31亿元。2018年贵州茅台市值突破万亿,超越全球最大洋酒公司帝亚吉欧。不管指数涨不涨,反正贵州茅台是涨了。

在大A股,能跟一线城市房价较劲的大市值股票,恐怕也就这么几家了,难怪得到了诸多机构投资者的青睐,甚至外资也要来抢筹。但即便与其他几个“大白马”相比,贵州茅台也是特别的。譬如,贵州茅台股价突破千元的背景,是其前董事长几个月前刚刚被“双开”,换了是隔壁同样作为机构投资者心头肉的某金融公司,恐怕早就凉凉了吧。此外,茅台集团的营销公司也在5月5日成立,引发中小投资者质疑,还收到了交易所的监管函。

贵州茅台的神奇之处在于,似乎拥有无穷的护城河,市场根本不care谁来掌舵。贵州茅台也成就了不少投资者,有网红投资客以其为标签赚得不少眼球,也有人赚到了真金白银,譬如“茅台03”的冯柳。

有分析师表示,中国迟早造得出芯片,美国永远造不出茅台。这一点虽然带着浓浓的段子味,但似乎又不完全是段子。江湖传言,茅台酒只能产于核心产权7.5平方公里内。其神秘的风味似乎与虽集结变换颜色的赤水河,特殊的紫色土,温润的气温,独特的酿酒高粱及微生物群落等大有关联。

然而,是故事与传说成就了茅台,让它从白酒一跃成为了奢侈品。当年国家领导人宴请尼克松、田中角荣、蓬皮杜等人都用的是茅台,加上种种传说的加持,譬如茅台泡脚之后神奇的转运,让茅台酒在社交场景中需求很大。

那么问题来了,既然贵州茅台这么牛,是不是股价还会一直涨?其实,答案观察君也很好奇啊。确定的是,贵州茅台于大A股而言,是类似可口可乐一样的优质标的,妥妥的穿越周期。然而,好股票也需要好价格。事实上,并不是每个买贵州茅台的投资者,最后都赚到了钱。