市场回顾
上周市场多数宽基指数小幅回调，小盘风格的表现明显优于大盘风格。
上证指数周跌幅0.08%，深证成指周跌幅0.64%，创业板指周跌幅1.35%，中证1000指数周涨幅0.73%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2023年2月10日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
从申万一级行业来看，通信、传媒和环保表现较好，有色金属、煤炭和非银金融表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：wind，日期截至2023年2月10日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
1、1月份CPI涨幅重回“2区间”！国家统计局公布数据显示，受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，中国1月CPI同比涨幅回升至2.1%，略低于预期的2.3%；环比则上升0.8%，创2021年1月以来新高。1月PPI同比下滑0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点；环比则下降0.4%，收窄0.1个百分点。分析认为，全年来看包括核心通胀在内的通胀指标走势更可能保持温和反弹。
2、银保监会、央行制定了《商业银行金融资产风险分类办法》，已于2020年3月17日经中国银行保险监督管理委员会2020年第1次委务会审议通过，现予公布，将自2023年7月1日起施行。《办法》提出，商业银行应对重组资产设置重组观察期。观察期自合同调整后约定的第一次还款日开始计算，应至少包含连续两个还款期，并不得低于1年。
3、中国1月金融数据重磅出炉。央行发布数据显示，1月份新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录，其中住户贷款增加2572亿元，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元。社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。1月末M2同比增长12.6%，增速创2016年5月来新高。专家指出，随着疫情等扰动因素消退叠加政策持续加力，一季度宽信用还将持续发力。全年信贷的不确定性或在居民侧。
4、曾经结构性存款、大额存单均是存款市场火热的产品。在监管要求下，近两年来，结构性存款规模不断压降。目前结构性存款购买热度持续下降，与之形成对比的是大额存单需求依旧火爆。
5、国院国资委日前印发通知，明确中央企业2023年投资工作重点——既要突出扩大有效投资，又要优化投资布局，聚焦国家重大项目、基础设施建设、产业链强链补链等重点领域发力。
6、深圳市工业和信息化局发布《深圳市极速先锋城市建设行动计划》，提及今年全年将新增5G基站10000个，2023年底前打造国内第一、世界领先的极速先锋城市。
7、国家发改委联合工信部、财政部、生态环境部、交通运输部、水利部、农业农村部等13个部门和单位印发通知，要求各地方、有关企业和相关单位从稳定化肥生产和要素供应、提高化肥流通效率等方面入手，促进春耕期间化肥市场运行，切实保障春季化肥供应。
8、深交所修订行业信息披露指引，鼓励汽车行业上市公司披露区域销售情况，强化土木工程建筑行业上市公司重大项目披露要求，适应性调整光伏行业定期报告披露口径。对固体矿产资源、食品及酒制造、纺织服装、化工及电力等重污染行业，细化其重大环境污染事故信息披露要求。对固体矿产资源、化工、民用爆破等行业，细化其重大安全事故披露要求。
9、据中国证券报，各大券商2月投资组合陆续出炉。从目前已发布报告的13家券商来看，月度“金股”集中分布在电力设备、计算机、医药生物、食品饮料四大行业。
10、河北省《减污降碳协同增效实施方案》提到，到2025年，力争全省光伏发电装机总规模达到6000万千瓦，风电装机总规模达到4600万千瓦，煤炭消费量较2020年下降10%左右。
11、《广东省碳达峰实施方案》提出，到2025年，非化石能源消费比重力争达到32%以上；到2030年，风电和光伏发电装机容量达到7400万千瓦以上；在广期所探索开发碳排放权等绿色低碳期货交易品种。
12、中国网络视听节目服务协会互联网电视工作委员会联合百视通等多家互联网电视集成运营机构，对规范开展互联网视听节目服务提出倡议。其中提出，规范内容和服务收费，建立完善科学、公开、透明、诚信的收费公开制度，依法依规公开收费项目、收费标准、收费方式，杜绝“套娃收费”“套路收费。
13、全国住房和城乡建设工作会议召开以来，已有山东、安徽、河南、四川等四省提出现房销售试点，去年海南现房销售规模占比已达39%。易居房地产研究院严跃进预计，后续各地都会提及现房销售的试点工作，尤其是一些重点省会城市会加入到试点的大军中。
14、美联储主席鲍威尔表示，通胀下降过程已开始，还在早期，限制性利率必须保持些时间；就业超预期强劲可以解释为何联储觉得降低通胀需要很长时间，若就业继续强劲，很可能必须有更多行动，加息可能超出市场定价水平。此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利稍早表示，基准利率可能会从目前4.5%-4.75%的目标区间升至5.4%。
15、欧盟酝酿发起立法，禁用上万种涉及有“永久化学品”之称的全氟烷基和多氟烷基化合物。该禁令是欧盟有史以来规模最大的化学品禁令。欧洲各大芯片供应商示警，若实施禁令，将对该产业造成极大干扰。
16、据经济参考报，大规模裁员持续冲击美国就业市场。继科技行业之后，美国金融、零售、制造、运输等领域的裁员人数不断增加，并有越来越多的行业开始加入裁员大军，美国企业陷入裁员“寒冬”。分析人士指出，在通胀水平高企、金融环境收紧、市场需求放缓等多重不利因素的冲击下，市场对经济衰退的担忧难以消除，今年美国企业可能将继续加快裁员步伐。
17、俄罗斯宣布将在3月份削减石油产量50万桶/日，以应对西方限价。欧佩克＋代表称，欧佩克＋不会通过增加产量来填补俄罗斯宣布的减产。
18、美国2月密歇根大学消费者信心指数初值为66.4，创2022年1月以来新高，预期65，前值64.9。2月一年期通胀率预期4.2%，预期4%，前值3.9%。
19、欧盟发布“数字身份钱包计划”首个欧盟通用工具箱。该技术主干由成员国与委员会密切合作开发，将成为数字钱包设计原型的基础，可用于各种场景测试。
市场展望
中信建投：
国内复常验证中，国内高频数据显示当前经济或已摆脱之前三年疫情的“枷锁”。
1 月信贷数据总量强劲，虽然经济复苏的力度仍然有待观察；1 月信贷结构仍有“冷热不均、喜忧参半”，但整体看复常在顺利进展中，同时全国两会政策布局预期仍存，市场短期依然具备支撑力量。
海外加息预期短期有所纠偏，外资大幅流入也面临一定成本与均值回归压力，内资有一定接力的迹象，风险偏好仍在，交易性内资占主导主题或继续活跃。
节后第二周复工依旧不及同期，目前仍是弱复苏环境。短期交易热度虽达到警戒区间，但中期弱复苏逐步验证背景下科技＋主题依旧占优。
中信证券：
预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。
春节后，经济增速预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；
全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；
投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。
首先，开年以来疫情扰动弱、信贷投放强，市场不断上修一季度经济增速预期，稳增长政策继续加码概率下降，两会期间推出增量刺激政策的预期下修。
其次，1月美国非农就业数据令全球流动性预期下修，中高仓位下地缘扰动影响风险偏好，市场调整后基金申购开始回升，市场阶段性降温提供调仓增强弹性的机会。
最后，主要宽基ETF在2月以来出现净赎回，部分行业和主题ETF则呈现净申购，节后机构大范围调研检验估值修复成色，调仓的时滞可能导致市场阶段性低迷，中小盘、低机构持仓和低成交板块在关注度回升过程中持续获得重估。
配置上，继续关注成长洼地，提高新兴产业中半导体和信创的优先级。
来源：wind资讯、《上海证券报》、《中国基金报》、各大券商研报
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