关键词：分化
三大指数全天分化，上证指数震荡反弹，创业板指震荡下跌。盘面上，房地产和基建股午后走强，煤炭板块全天强势，煤炭开采加工、房地产开发服务、小金属等板块涨幅居前；消费类板块陷入调整，教育、计算机设备、食品加工制造等板块跌幅居前。
（数据来源：WIND）
市场观点
公募基金季报公布，高端制造、困境反转成加仓方向
公募基金完成一季报披露，从已披露的数据测算，主动权益类基金最新规模为5.18万亿，相比上个季度环比下降16%。整体仓位来看，普通股票型以及偏股混合型基金的整体仓位为86.5%，相比去年底小幅下行1.8个百分比，但仍处在2013年以来的70%分位数的较高位置。结构方面，高端制造（锂电、光伏、半导体等）以及困境反转板块（养殖等）加仓比例比较明显。
市场情绪偏防御，均衡配置应对波动
我们认为当前市场核心担忧包括疫情的反复以及美联储的紧缩政策，投资者情绪偏防御。随着国内疫情防控出现好转，叠加积极政策信号不断释放，市场或将逐步确立底部特征。需要密切关注美债利率以及国内疫情的变化。行业方面，中短期建议兼顾高景气和稳增长，关注高景气的光伏、电动车以及稳增长相关的银行、建筑、建材等。
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要闻点评
1、国家发改委部署抓好煤炭市场价格形成机制改革落地工作，要求相关省份发改委指导督促企业严格落实煤炭中长期合同签订履约要求，采取切实措施保障煤炭中长期交易价格运行在合理区间。
国家发改委部署抓好煤炭市场价格形成机制改革落地工作。
2、国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度，保持就业稳定和经济平稳运行；听取交通物流保通保畅工作汇报，要求进一步打通堵点、畅通循环。
国常会决定加大稳岗促就业政策力度。
什么值得投
金融地产
近期多地放松首套住房贷款利率，地产板块或有一定投资机会，部分优质城农商行预计一季报表现较为优秀，可积极关注金融地产作为稳增长相关板块的配置机会。
基建
关注后续稳增长政策继续发力。
$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$
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