今年以来，国际油价持续受供需基本面以及地缘政治局势的影响。原油市场基本面供需失衡导致国际油价持续处于高位。而地缘局势的反复放大了油价的波动，造成国际油价在高位震荡。对于石油公司而言，一方面油价的上涨对其股价有正面推动作用；同时，大额股票回购也支撑股价在二级市场的进一步走高。总的来看，原油市场基本面供需紧张以及地缘局势反复将导致国际油价短期持续处于高位震荡。在高油价及股票回购正常的推动下，相应石油公司股价预计将继续保持强势。
01 当前全球原油市场供需状况如何？
原油市场基本面方面，国际能源署（IEA）指出OPEC＋3月份的增产量为4万桶/日，比计划目标少36万桶/。这也导致全球石油库存已连续14个月下降。同时，预计俄罗斯4月石油供应将减少150万桶/日，大约是之前预期的一半。这些供应损失在5月份可能仍会翻倍，增至300万桶/日。此外，利比亚最大油田停产也在短期进一步推升供应担忧。
而作为全球原油供应“调节器”的美国页岩油在本轮油价大涨的过程中也并未出现大幅增产的迹象。美国三大页岩油公司公布了十多年来最高的年度利润。他们认为公司之所以能够获得创纪录的额外现金收入，是因为他们在将石油和天然气的收入进行再投资时，仅保持产量和此前持平。三家公司均表示，他们在2022年将继续限制产量的增长。而股票回购则成为了他们的投资首选。
02 地缘局势为原油市场提供风险溢价
地缘局势方面，西方国家对俄罗斯的制裁导致能源供应担忧持续扰动。继上周欧盟就禁止进口俄煤炭达成一致，煤炭成为欧盟制裁俄罗斯的首个能源领域之后，原油或将成为欧盟下一个制裁俄罗斯能源的目标，若制裁得以顺利实施，预计将进一步推升国际油价。
总的来看，在基本面持续紧张以及地缘局势反复的背景下，国际油价预计将继续保持高位震荡。而石油公司股票得益于高油价以及股票回购政策，有望保持强势。
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