关键词：震荡回调
今日指数小幅回调，午后震荡走弱，高位热门赛道股全线下跌，成交量连续第10个交易日破万亿。盘面上，新冠检测板块持续拉升，生物制品、医疗器械、化学制药等板块涨幅居前；MCU芯片板块持续重挫，半导体、有色冶炼、钢铁煤炭跌幅居前。
（数据来源：WIND）
市场观点
A股轮动加快，价值与成长表现分化
近期市场波动较大，板块轮动加快，本周前2个交易日价值股与成长股上演风格切换行情。上周五权威会议定调下半年政策基调，整体偏松的财政政策或对经济基本面形成支撑，受益于企业盈利修复的预期，价值股延续昨日强势表现，以消费者服务、家电为代表的消费股止跌后强势反弹，建材、建筑等与基建相关的传统低估值价值股也有不俗表现。在成长股方面，前期表现亮眼的电子、电新板块今日均出现大幅回撤。另外，受监管层纠正运动式“减碳”等政策面消息影响，钢铁、煤炭等行业供需关系或将进一步理顺，传统周期股出现回调。
政策定调稳增长，高端制造仍是优选方向
下半年经济可能边际回落，而政策基调整体偏松，“经济边际下行叠加财政政策整体偏松”的组合对债市的影响是利率可能难以出现趋势性走势，延续区间震荡的概率更大，但整体来说下半年的利率中枢较上半年会有一定的下移。会议提及“要增强宏观政策自主性”的提法说明货币政策可能更关注国内经济运行情况，美联储未来的紧缩带来的外部冲击可能并不会像市场原本想象的那么大。在这种情况下，股市在贴现率端受到的潜在压力预计下降，企业盈利的修复预计会对市场形成支撑。考虑到当前高端制造的高景气和低渗透率，且下半年经济边际走弱下利率难以明显上行，整体环境还是有利于偏成长的高端制造。
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要闻点评
1、中国信通院《全球数字经济白皮书》显示，2020年，全球47个国家数字经济规模总量达到32.6万亿美元，同比名义增长3.0%，占GDP比重为43.7%。中国数字经济规模为5.4万亿美元，位居世界第二；同比增长9.6%，位居世界第一。
随着移动互联网的普及，我国数字经济快速发展发展，细分领域或存结构性机会。
2、全国水泥价格大面积上涨，华东地区率先步入涨价通道，其中江西地区涨幅最高达60元/吨。此外，湖南、广西等中南地区水泥企业也陆续发布涨价通知，涨幅在20-50元/吨。
下半年政府专项债有望加速发行，叠加传统赶工旺季，或对水泥需求形成支撑。
什么值得投
以中证500为代表的中盘成长板块目前估值相对合理，二季报预告预喜率较高，下半年业绩高增长的标的能消化估值下行影响。
化工
周五政治局会议提到碳中和要先立后破，减少运动式减碳，前期受制于碳中和配额的炼化行业迎来一定利好，同时二季报表现出色，或有一定投资机会。
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