小米集团2024年第一季度（1Q24）业绩的分析：
1. 业绩概览
- 收入增长：小米集团1Q24实现收入755亿元人民币，同比提升27%。
- 核心业务增长：智能手机、IoT和互联网业务收入分别同比增加32.9%、21.0%和14.5%。
- 毛利率和净利润：1Q24毛利率为22.3%，Non-IFRs净利润65亿元，同比增长100.8%，净利率为8.6%，创历史新高。
2. 智能手机业务
- 海外出货增长：1Q24智能手机业务收入465亿元，出货量达4060万台，同比提升33.7%。
- 毛利率：1Q24智能手机毛利率为14.8%，尽管环比下滑1.6个百分点，但仍处于历史高位。
- 未来展望：预计全年手机毛利率有望达到12-13%。
3. IoT业务
- 收入和毛利率增长：1Q24 IoT业务收入同比增长21.0%至204亿元，毛利率同比大幅增长至19.9%。
- 未来展望：预计2024全年IoT业务毛利率有望实现18%以上。
4. 互联网业务
- 收入增长：1Q24互联网业务收入同比增长14.5%至80亿元，毛利率同比提升至74.2%。
- 增长驱动：主要受广告业务营收同比提升25%拉动。
5. 智能电动汽车业务
- SU7交付情况：小米SU7上市后，锁单已超过8.8万辆，预计全年交付量将冲刺12万辆。
6. 盈利预测与评级
- 上调净利润预测：上调2024/25/26年Non-IFRs净利润至166/183/210亿元。
- 目标价和评级：给予公司目标价22.8港元，维持“增持”评级。
7. 风险提示
- 手机出货压力：可能面临出货压力。
- 海外市场拓展：海外市场拓展可能不及预期。
- 互联网变现：互联网业务变现可能不及预期。
总结：小米集团在智能手机、IoT和互联网业务方面的强劲增长，以及智能电动汽车业务的积极前景，估值尚可，亦有一定空间。$小米集团-W(01810)$ $正丹股份(SZ300641)$ $双象股份(SZ002395)$