决定生猪养殖集团或上市猪企竞争力和猪票表现的因素很多，包括但不限于养殖规模、产能扩张规划、养殖成本控制、资金链、出栏量、能繁母猪存栏、非瘟防控水平、养殖管理水平、财务指标、估值水平、参与的资金结构等等。
除上述所列之外，养殖集团的猪场或产能在全国的分布，则是动态影响猪票阶段性价格表现与波动的另一个重要因素。上市猪企的业绩取决于两个主要因素：出栏量和销售均价。而全国不同省份或地区的猪价涨跌幅，在不同阶段是有明显差别的，除了传统产区和销区的地区差外，今年最大的扰动因素，就是猪瘟爆发的程度和跨省区调运的控制因素。
我们知道，年底年初爆发猪瘟最厉害的是东北地区，在禁止跨省区调运和猪瘟恐慌的冲击下，东北地区猪价同期也是跌幅最大的，但是在2-3月份也是该地区猪价率先反弹，从而带动全国猪价在三月份的一波涨势；而自3/4月份以来，南方爆发非瘟最重的地区无疑是广东和广西地区，不仅本地猪价因清栏抛售而大幅下跌，而且低价猪外调冲击了周边省份，成为全国猪价在4-5月份受压制的重要因素之一。最近几天两广，尤其是广东猪价出现触底反弹。而广西因为白博县猪瘟而导致生猪禁止外调，广西的猪价仍然承压，不过已经开始反弹。现在就看两广猪价的跳涨，能否带动全国猪价出现期盼中的趋势性大涨。
前期，我比较看好两邦的价格弹性，除了持有正邦科技外，还有不少天邦股份，我也很看好天邦的租赁养殖模式。最近一段时间天邦明显弱于其他猪票，我一直没有想清楚其中原因。直到本周初我才大致搞明白了，就是因为天邦的产能有30%分布在广西地区，而广西是最近两三个月非瘟的重灾区和低猪价区。所以我在本周基本上清掉了天邦的持仓，转换到了其他猪票上面。
根据猪易网的数据，本周广西猪价跌幅最大，为-0.8元/公斤，猪价上涨最为明显的是广东，涨幅2.2元/公斤，其次是江苏、黑龙江、江西、湖南等华中、华东地区。可见，全国猪价涨跌有时候是不均衡的，有时候差异还较大。
这是一张主要上市猪企的产能分布统计表，来源于一个陶派弟子的公众号。
从表格中我们可以看到：
1,温氏的产能或猪场有36%分布在广东，14%分布在广西。这也可以部分解释为何前期温氏股价步履蹒跚的原因。但最近几天广东地区猪价出现跳涨，北向资金也连续几天大手笔增持温氏股份，其股价也明显开始走强；
2, 正邦科技在全国的产能布局和分布最为均衡、广泛，某个区域爆发严重的非瘟，不至于对其猪场产生大的损失或冲击，所以一直是猪票的龙一或龙二，成为弹性最足的猪票之一。
3，牧原股份的猪场主要集中在河南地区（高达65%），非瘟刚爆发阶段河南是重灾区，产能去化严重，但最近几个月河南相对稳定下来，次要产能分布在湖北和山东，受非瘟冲击不算大。以牧原自繁自养的模式，投巨资做猪场生物隔离防非瘟，相信有较好的效果。
4，新希望的主要产能分布在山东（40%）和四川（15%）。山东的抗非瘟做的不错，而且山东在全国率先出台财政补贴二级以上种猪场，加大恢复生猪产能；四川一直是非瘟较少爆发、主要调入地区和猪价高企的省份，因此，新希望后来的价格强势与屡创新高，也与此有一定的关系。
5，金新农的产能分布很集中，一半分布在辽宁、一半集中在福建。这两个地区最近几个月猪价一直表现不错。这也是金新农前期吸引几家机构投资者同时买入，回调时抗跌，反弹时凶猛的因素之一。
随着广西地区严重非瘟肆虐后的产能出清、存栏大降、猪价触底回升，天邦还是有可能后来居上的，就如同3月上旬在减持与投资损失计提的压制后，出现一周连续涨停的补涨一样。不过，我要先看看其最近一个月的出栏情况究竟如何，如果价格涨上去了，猪却少了，也没有屌用。若出栏数据正常，我会切一部分头寸回到天邦股份上。
目前，我持有牧原、正邦、新希望、温氏（本周建仓）和傲农生物。除了适度的分散持股做一个猪票组合，我会在不同猪票之间进行板块内的动态调仓，不同阶段有所侧重。对于一轮中线行情来说，市场的龙头是在变动的，不同阶段有不同的领涨股，但最终总体涨幅不会相差太大，因为大逻辑是相同的，同质化严重。没必要捧一个、踩一个、黑一个，那是无知和无聊的表现。确定性较大的标的是牧原、温氏、新希望，价格弹性较大的是两邦、傲农、唐人神、金新农等小市值标的。我兼顾确定性和价格弹性，适当分散做配置。 $牧原股份(SZ002714)$ $新希望(SZ000876)$ $正邦科技(SZ002157)$
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最近一段时间，央视XW联播几乎每晚都出现钟声和国际锐评的声音，调门日趋激烈，态度越来越坚决，这显然是在为即将升级的反制措施做铺垫，造舆论。稀土反制的炒作、今天商务部决定建立不可靠实体清单制度、或许出台《出口管制法》等等，都是针锋相对、相互出招、以打促谈的措施，对此要有充分的心理准备。我想资本市场也会慢慢习以为常，因为这是一场长期的战斗。能够预期到的风险，其实都不是真正的风险。
周末愉快！
微信公众号：强势股投资之路
2019.05.31