先用几幅图概括腾讯2023年一季度各业务经营状况，然后再简单测算一下腾讯主营业务的估值。
腾讯业务构成
腾讯的业务主要包括4大块：增值服务、网络广告、金融科技及企业服务、投资板块，具体业务构成，见下图。
2023年一季度财报要点
下面根据2021年以来的经营数据，看看各业务板块的发展趋势。
1）广告业务
已经连续2个季度15%以上的增长，触底回升迹象明显！未来能否形成趋势性增长？还有待观察。
2）社交网络、游戏、金融科技及企业服务
社交网络及游戏：2023年一季度都有10%以上的增长，但尚在底部徘徊。后面能否持续增长？有待观察。
金融科技及企业服务：已经连续3个季度保持增长，2023年一季度都有14%的增长，触底回升迹象明显！未来能否形成趋势性增长？还有待观察。
3) 非国际准则净利
已经连续3个季度保持增长，2022年四季度增长19%，2023年一季度增长27%的增长，触底回升強劲！未来能否保持两位数增长？还有待观察。
4) 投资板块
资产市值达8436亿元，其中: 上市部分市值4720亿，非上部分价值3716亿
腾讯主营业务最新估值
不考虑投资板块，看看腾讯主营业务（增值服务、广告和科技及企业）的估值。
既然不考虑投资板块，其对应的市值部分应该从总市值中减去，即腾讯主营业务的市值为18800亿元（27200-8400)
基于2022年非国际准则净利1156亿，腾讯主营业务的市盈率约16；
如果2023年非国际准则净利增长10%至1271亿，腾讯主营业务的市盈率约15；
如果2023年非国际准则净利增长15%至1329亿，腾讯主营业务的市盈率约14；
$腾讯控股(00700)$
$宋城演艺(SZ300144)$
$分众传媒(SZ002027)$
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全部讨论
腾讯投资的资产，分了京东和美团后，竟然还有8400多亿，真没想到。那就继续把上市的部分分给股东吧，这个我喜欢。
我总觉得市值直接扣除投资部分公允价值是不对的，应该只能扣账上未确认的公允增值部分，因为理论上账上的数字还要对应相应的负债，变现了要用于偿还负债。
腾讯土地可能已经盐碱化，经比较，还不如纳指100基金安全，长期收益又可保证。
理由（本人10年散户经验，终究悟出散户赚钱之道）：
1、纳斯达克100指数基金长期年化复合收益率可以达到16.8%，这个是基本上按五年算是可以保证的。而散户追涨杀跌，是不可能超越16.8%，慢就是快。
2、股神巴菲特如果去掉保险浮存金的杠杆放大效应，长期年化复合收益率也只有16%，还不如纳斯达克100指数基金，但由于资金量太大的原因，巴菲特无法购买纳斯达克100指数基金。
3、全球最好的高科技企业，如苹果、微软、谷歌、脸书、英伟达、英特尔、特斯拉等。
4、纳斯达克100指数基金具有一种特殊的优势：新陈代谢功能。
原因：纳斯达克100指数成分股是在不断变化的（半年更新一次），优胜劣汰，不会出现 个股的黑天鹅事件。
5、基金经理只需要按纳斯达克100指数成份股按指数权重买入即可，无需技术，也就不会放水了。
6、美股财报不造假（大公司），公司利润分红及回购销毁，回馈中小股东；而癌股经常有财报造假及失真发生，公司分红少，有钱也大量增发，损害小股东利益。
7、美股制度是为股东服务的，利于小股东；癌股制度是为融资（圈钱）服务的，利于国家及公司，不利于小股东。
8、高净资产收益率，基本上在21%左右，非常优秀。
结论：PE<21倍时全仓买入；PE>35倍时卖出一半，PE>42倍时全仓卖出；中间持有不动。
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个人觉得投资要算在总市值里，当安全边际，盈利不算投资