杨衡瑞:浩泽净水积极拓展业务 现价估值合理

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$浩泽净水(02014)$ 

香港大学近日建议将船湾淡水湖填平,预料可增加1200公顷土地,兴建30万个650平方呎的住宅单位,以解决供应不足的问题。不过,该建议出台后便引起不少讨论,包括香港人是否有楼就不用饮水?

事实上,阳光、空气和水都是生命之源,而且三者近年都渗入不少商业元素。以水为例,浩泽净水(02014)自2014年上市以来,收入持续增长,尤其在2016年度显示,浩泽年度营业收入为9.21亿元人民币,较2015年同比稳步增长23.5%,2016全年经调整纯利升21%至1.73亿元人民币。此外,年度内新安装净水机增长36.8%,装机量已超过百万台。其中,家用市场发展持续迅猛,截至2016年12月31日,出售型家用净水器销售实现183.6%的增长,取得了令人振奋的业绩。

集团共有3个业务分别,包括1) 净水、2)空气净化及3)其他。净水分别在2016财年录得人民币8.54亿元收入,增长25.7%,占总收入的92.8%,是集团的主要业务。分别业绩为人民币2.22亿元,增长22%,占总业绩的90.5%。在2016财年,集团新安装净水机的数量为34万台,同比增长36.8%。

在2017年上半年,集团采取「垂直扩张,饱和攻击」的市场战略,从产品、市场、管道、管理等方面进行多维度提升。在产品技术方面,今年4月发布了智能水芯片技术;在服务方面,已升级大数据智能云服务;在管道方面,顺利完成立体式布局;同时实现在线优势资源与线下入口联动,智慧水生态圈不断完善。截至目前,浩泽净水已完成多项并购,包括收购校园公共饮水领军品牌广东碧丽51%权益、电机产业巨头佛山乐普达51%权益及东南亚净水服务公司NEP HOLDINGS (MALAYSIA) BERHAD 51%权益,提升集团在净水市场及智能家电市场的布局。

除此之外,集团与IT分销巨头方正世纪合作,以进一步强化集团在商业用水市场的地位。方正世纪是北大方正集团旗下高新技术企业,从传统分销发展成为集ICT分销、供应链服务、电子商务和IT服务于一体的多维度业务模式;拓展服务器存储、网络产品、智能弱电、智能终端、办公打印、智能家电、应用软件、统一通讯等产业方向。方正世纪拥有五千余家优质管道合作伙伴,客户资源覆盖地产、制造、能源、金融、交通、政府、通讯互联网等领域。浩泽净水与方正世纪合作,对双方的商用管道和商用资源的极大补充,其次是商用资源背后潜在的量级家用资源,也必将得到更大的挖掘,为洁净水行业加入智能元素,提升行业的营运效率。

经过多年的发展,浩泽净水已成为内地商用净水领域市占率第一,加上近年集团积极拓展业务,以及成立了公用净水事业部和家用净水事业部,相信将有助带动整体发展。浩泽净水股价近日在1.6元水平整固后反弹,相信短期内有望挑战2元以上水平。集团现价市盈率12.5倍,估值合理。