昨天做出重要决定：账户二清仓CXO相关股票，专注投资于自己熟悉的中药股。原因是账户二的目的本就是以价值投资为基础，波段操作。之所以想这样做的原因是长期持有虽然可能最终能取得更高的收益，但若一旦选错，也可能会万劫不复，因此不能完全一条路走到黑。所以账户一给自己定下的规矩是长期持股不动，而账户二如果则可以在获利较多的情况下进行减仓，等回调后再加仓，做低成本，做高好公司的股数。这就要求对所持公司估值有相对准确的判断，就要求对这家公司非常了解，对于CXO的公司我目前还达不到这一要求，因此放弃。
回顾近半年来在账户二的操作，我深切感受到了分散投资于各低估龙头这一听起来容易的方法在执行过程中的难处：标的太多，很难对每一个都很熟悉，低估龙头必然说明公司短期面临一定问题，所以才会低估，因此持有过程会鬼故事不断，十分干扰人的心智，又因为没有深入了解，很难排除这种干扰。并且在发现更好机会是，究竟卖出哪个也是一个很纠结的问题，是卖出已经获利的？还是卖出套的少的？还是卖出套的多的？我认为这种方法只适用于资金规模实在是太庞大，很难相对集中投资的时候。
在持有CXO这段时间里，我也明白了一些教训：
一是不可控因素带来的实质性利空，往往不能心存太多侥幸，正是因为一直有想着如果制裁最终无法落地或落地时程度较轻，就会有大反弹的想法，我才迟迟不愿认错出局，其实这种想法是很不可取的。
二是在割肉时，最不应该割的是没有任何利空，单纯是因为市场行情不好，流动性降低而下跌的股票，这种在行情回暖时则会有较快的反弹；其次是只在熊市中被视为利空、影响有限的短暂性事件，如安井食品的赴港上市，其实对公司基本面没什么太大影响，连续大跌确实有点过头了；再次是公司业绩出现阶段性的暴雷，如果此时股价和估值已经是相对低位，则影响会非常有限，而且很有可能利空出尽就是利好。短期来说最应该割肉的就是遭遇行业环境的重大冲击，会对公司未来造成重大影响的事件，这种事件什么时候度过，会不会加剧都很难说。虽然有可能是长期买点，但是等危机解除以后再买可能也不晚，少赚点钱，但多些确定性。
三是绝对估值有时候并不是没有参考价值，虽然CXO跌到了估值上历史的相对低位，但绝对估值来说，无论是从PE还是PB来看也不低，比他低的公司比比皆是，在这种投资逻辑被动摇的情况下，行业估值应该会不断下移，因此参考相对估值很有可能出现抄底抄在半山腰的情况。比如当时我不应该为了保留CXO在二月放弃佐力药业，三月放弃国药一致、国药股份、安井食品等，其实这些静态估值都比CXO低，只是他们盈利而CXO亏损较多，所以回过头来看感觉是一些奇怪心理作用在作祟。
总之，目前我认为CXO行业长期来看可能仍有机会，但短期确实很难说，因此我在长期持股不动的账户一里拿出少量仓位配置药明康德，如果是以长期持有为目的，并且仓位不重，就更容易有定力可以坦然面对中间一切波动。
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