本周（4.8-4.12）账户一收益率-1.87%，账户二收益率-2.13%，同期沪深300涨跌幅-2.58%。
本周对白云山的资产与负债情况进行了一些分析与思考。
可以看出公司资产以流动资产为主，货币资金、应收类资产、存货占比较大。公司资产虽然不断增加，但质量略有下降，现金占比下降、应收类资产、非流动资产的占比提升，主要是由于商业公司的并表。
应收账款大多都是账龄一年以内，问题不大。
存货方面，今年原材料和库存商品有所增加，中间产品的量有所减少。
公司各类周转天数自商业公司并表以来保持平稳，没有明显变好或变差的迹象。
值得注意的是债权投资这一科目近两年从6亿增长到60亿。细看之下主要是大额存单和定期存款。公司居然有闲钱宁愿存定期也不分红，确实有些不够良心。细想之下可能是公司管理层不持有公司股份，因此提高分红对他们来说没什么好处，但存银行可能可以获得银行私下给的一些好处，可以理解。好在这些债权投资的收益率可以估计达到4-5%左右，高于公司长期负债的成本2-3%，也不算太糟糕。
从另外一个角度来说，这说明公司未来完全有能力进一步提高分红，如果是这样，公司股价还是有强有力的支撑。
2018年以后负债率提高，主要是商业并表后带来大量应付账款。偿债能力方面，流动比率，速动比率均略有下降。
此外长期借款近两年也有明显的提高。主要是信用借款，白云山长期借款借款利率还是相对较低，在2-3%之间。
对于白云山的资产负债表，只能说是中规中矩，看不出亮点，也看不到明显的风险。商业公司并表后导致公司资产质量有一定下降，可能公司的市净率一再降低的原因。未来可能还有一些可提升的空间，例如包括商业公司独立上市出表、增加分红比例等等。
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