片仔癀风头正甚我就不说了，今天说一下云南白药。 提起白药很多人一看财报数字大部分利润来自牙膏，就看低白药，实际上牙膏是利润率非常高的产品，白药也是高端牙膏绝对龙头，这个地位未来很难撼动。牙膏加白药核心系列会给白药带来稳定的增速。

       白药未来利润增长有以下几点：1、刷牙率的提升、使用人群的范围扩大和牙膏结构化升级，白药又是高端牙膏的龙头，会是直接的受益者。近几年公司也在儿童牙膏和针对吸烟人群开发的牙膏都是在往这个方向走。2、日化领域牙膏以外的延伸，这块实事求是不太容易，因为日化常年被宝洁、强生、联合利华等国家巨头霸占，但是白药作为本土最具强悍心智的日化品牌，是有实力撕开一个口子的，未来需要持续跟踪3、宫血宁、气血康等大单品的放量4、白药系列产品的继续延伸，白药不止是止血，还有消炎、止痛、化瘀等疗效，宫血宁、气血康就是在这个基础上研发出来的，未来将研发出更多新品类。5、中药材业务，这块主要是三七，未来随着老龄化，三七的使用量会稳定增长，而白药旗下的豹七三七粉是高端的三七粉品牌，未来将受益。6、中药流通业务，国家两票制的实施会加速出清中小型中药流通企业，加速寡头垄断白药的中药流通事业部作为云南省最大，全国前十的规模，会增加他未来的业务规模，不过这块利润率很低。7、骨伤科，骨科是白药的优质产业，这块是未来增长很重要的看点。现在在布局阶段。

       单一产品的茅台、片仔癀，在量上存在一定的局限，成长主要来自于提价，这种提价又以来宏观经济和货币流量。而产品系列或产量群的白药，成长主要来自品牌，产品形成系列或集群并投放市场，靠品牌使产品渗透消费者心智，其量的增长要经过投放、培育到裂变的一个缓慢过程，而一旦某个产品裂变成功，量的增长就会是几何式的，由此公司将会进入一个新的时间更长，空间更大的成长周期。白药混改已经全面落地，我相信2020年是白药全新的元年。