$天顺风能(SZ002531)$ 国内领先的风塔制造商，深耕风电领域15载，从风塔制造延伸至叶片以及风电场运营，并且成为通用，维斯塔斯全球合格供应商资格的唯一一家公司。

风电行业未来发展
为了实现碳中和这一伟大的目标，提升清洁能源的占比是势在必行，此后50年，我国的能源结构将会向绿色能源所转变，而风电也将迎来未来50年的黄金发展机遇。
从全球风电市场来看，未来相当长一段时间将会形成风电的抢装时期，并且今年在风电领域有望会创出历年的装机记录，这对风塔以及风叶的需求将会进一步提升。短期来看，国内风电行业受到补贴滑坡带来的抢装，短时间内会继续保持，而补贴停止后，将迎来更加的市场化，市场的集中度将会提升，在行业的细分领域中的龙头公司将会突出诸多优势，迅速占领市场。
制约风电发展的最大因素就是此前的过度的依赖补贴政策，而取消补贴以后，将会更加的市场化，将会在降低成本和核心技术领域实现技术突破，自今年1月开始，核准的陆上风电将不再享受补贴，笔者认为，风电取消补贴以后，企业会更加的专注于核心技术，在降本增效方面加大投入，而未来风电的度均成本大幅下滑，将大大提升风电行业的市场竞争力，进一步打开风电的发展空间。
公司是风电行业内风塔领域的龙头公司，产销量均属全球领先，并且与通用，维斯塔斯等全球一流的厂商建立合作，成为它们的合格供应商，在国内也是唯一的一家，
从研发投入来看，2019年研发投入2.37亿，研发人员178人，占比11.68%，经过多年的研发投入，使得公司在核心技术领域取得核心技术工艺，在风塔设计，焊接，防腐等领域处于行业领先，并且在海上风电领域中也具备领先优势。
在智慧能源领域，完成了微电网，电能质量，储能电池管理系统的自主研发，奠定了未来的新能源产业互联网运营商的方向进行探索和发展。

5月20日，华润电力发布张北50.5MW风能项目塔筒设备采购中标结果公示，天顺风能(002531.SZ)为第一中标候选人，中标金额为2615万元，单吨塔筒中标价格约为9800元/吨。据统计，2021年5月份，天顺风能塔筒业务合计中标15个项目，合计订单为61.36万吨，中标综合单吨塔筒价格为9420元/吨。天顺风能表示，目前公司订单充足，产能利用率良好，公司经营状况良好。
天顺风能无惧钢材成本上涨压力
受到进口铁矿石及国内限产环保政策影响，钢材价格逐步走高，以钢塔筒原料(中厚板)为例，从2021年1月至5月，其价格从4560元/吨上涨至6504元/吨，涨幅高达42%，已超过2008年的历史最高值。针对原材料上涨的压力，天顺风能密切关注原材料价格波动。一方面，公司与上游钢铁供应商签署战略合作协议，采用预付款方式及时锁定原材料价格；另一方面，风电装机需求旺盛，风电设备行业景气度高，天顺风能已采取多种方式将涨价压力向下游传导，如签订带有调价机制条款的合同，客户给予钢板调差等各种措施，顺利消化原材料上升带来的不利影响。据统计，钢塔筒成本投标均价从2021年1月的7800元/吨一路上行，到5月中旬已达到最高10500元/吨，涨幅超过34%。叠加天顺风能产能爬坡带来生产效率不断提高，天顺风能塔筒盈利将维持稳健水平。
碳中和助力，风电行业前景良好
在碳中和国策引领下，风能发电行业具有30年持续增长的确定性前景。根据2020年12月国务院发布的《新时代的中国能源发展》白皮书，国家把非化石能源放在能源发展优先位置，大力推进低碳能源替代高碳能源、可再生能源替代化石能源。并将继续坚定不移推进能源革命，加快构建清洁低碳、安全高效的能源体系。因此扩大以风能为代表的非化石能源的消纳比例、构建新能源为主体的新型电力体系，是实现碳中和、碳达峰的必由之路。根据国信证券研报，预计2050年我国风电和光伏年发电量将达到10万亿千瓦时，其中风电发电量不低于5亿千瓦时，对应风电装机规模至少2500GW以上，较目前280GW左右有极大的成长空间。
天顺风能励精图治，产能持续扩张
天顺风能为国内风机塔架龙头之一，在产品质量、产能布局、技术水平方面具备较强的竞争优势，与各知名风电主机制造商及风电场业主建立了较为密切的合作关系，将充分受益于风电行业发展。根据公司披露，目前公司正加快产能布局，为风电平价市场做准备。陆上风电方面，公司内蒙古、商都塔筒生产基地已于今年一季度正式投产，目前正在紧张的爬坡生产中，2021年下半年，公司规划新建濮阳塔筒厂，设计产能为12万吨，有利于提高公司在三北地区陆上风塔的供应能力，长期来看有利于实现公司2025年中长期目标；叶片方面，2021年3月，公司通过现金+股票的方式收购了苏州天顺20%的股权，完成对苏州天顺全资控股，提高公司在叶片板块的把控力度，河南叶片生产基地计划已正式投产；海上风电方面，德国海工基地、江苏射阳海工智造项目仍在稳步推进中。天顺风能扩张路径清晰，随着风电迈入平价时代，公司将凭借交付质量和规模效应产生的成本优势，进一步提高市场占有率。
目前，天顺风能已完成从单一产品提供商向风电领域各价值链系列产品和解决方案提供者的转变，公司将顺应行业趋势，向全球化、轻资产、技术化和平台化发展。

$天顺风能(SZ002531)$ 公司是风电行业内风塔领域的龙头公司，产销量均属全球领先，并且与通用，维斯塔斯等全球一流的厂商建立合作，成为它们的合格供应商，在国内也是唯一的一家，
从研发投入来看，2019年研发投入2.37亿，研发人员178人，占比11.68%，经过多年的研发投入，使得公司在核心技术领域取得核心技术工艺，在风塔设计，焊接，防腐等领域处于行业领先，并且在海上风电领域中也具备领先优势。

16年坚守主业，乘上新能源发展日新月异的东风，天顺风能（002531.SZ）实现了快速发展。
6月1日晚，天顺风能发布上半年业绩预告，公司预计盈利7.60亿元至8.69亿元，同比增长40%-60%。
此前的2019年、2020年，天顺风能实现的归属于上市股东的净利润（简称净利润）同比增速均超过40%。
经营业绩快速增长，主要得益于风电抢装，天顺丰能的风电设备热销。
天顺风能主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售。经过多年产业布局，公司在风塔细分领域已处于全球领先地位，并积极进行相关多元化业务布局。
近年来，天顺风能在研发方面的投入不断加码。2020年其研发支出为3.73亿元，同比增长56.93%。
原材料涨价净利仍高增长
在原材料价格不断上涨的情况下，天顺风能依旧实现了经营业绩快速增长。
根据业绩预告，今年上半年，天顺风能预计实现净利润7.60亿元至8.69亿元，上年同期为5.43亿元，同比增长40%-60%。预计实现扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）5.67亿元至6.16亿元，上年同期为4.93亿元，同比增长15%-25%。
今年一季度，公司实现营业收入13.94亿元，同比增长61.29%，净利润、扣非净利润分别为4.97亿元、2.75亿元，同比增长273.77%、179.57%。营业收入、净利润、扣非净利润均为高速增长。
对比上半年业绩预告，二季度，预计公司实现净利润2.63亿元至3.72亿元，较去年同期有所下降。预计扣非净利润为2.92亿元至3.41亿元，上年同期为3.94亿元，同比也略有下降。
针对上半年整体经营业绩快速增长，天顺风能解释，全球新能源行业持续高景气度，发展态势良好，风能行业迎来了巨大的机遇和挑战。公司拓展陆上、海上市场，坚持大客户战略，获得了更多的市场份额，“三北”地区塔筒订单份额占有率大幅度提升，海外及海上订单也完全满产。公司预计上半年在手订单72万吨。
天顺风能称，针对原材料上涨压力，公司密切关注原材料价格波动。一方面，公司与上游供应商签署战略合作协议，采用预付款方式及时锁定原材料价格。另一方面，风电装机需求旺盛，风电设备行业景气度高，公司已采取多种方式将涨价压力向下游传导。
长江商报记者发现，近10年来，天顺风能实现了营业收入和净利润持续增长。
2011年，公司实现的营业收入、净利润分别为9.42亿元、1.05亿元，同比增长85.20%、20.51%。经过不间断增长，到2020年，公司实现营业收入81亿元，较2011年的营业收入增长约7.60倍。跟营业收入一样，净利润也为持续10年增长，2020年为10.50亿元，也创了历史新高，较2011年增长约9倍。
尤其是2019年以来，受政策影响，风电行业掀起抢装潮，风电设备行业也显现出高景气。得益于此，天顺风能实现的经营业绩高速增长。
数据显示，2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为60.58亿元、81亿元，同比增长58.02%、33.70%。同期净利润分别为7.47亿元、10.50亿元，同比增长58.95%、40.60%。
仅近年，天顺风能净利率较为稳定。2018年至2020年，其净利率分别为12.99%、12.81%、13.72%。
累计募资42亿进行产业布局
天顺风能经营业绩长达10年持续增长，是其持续进行产业布局形成较强竞争力的结果。
公开资料显示，天顺风能成立于2005年，成立以来，公司一直深耕于新能源装备制造产业，打造新能源设备设计及制造能力。
公司称，其已是全球领先的风塔、叶片及装备制造企业。公司产品包括陆上、海上风塔，叶片及模具，风电海工产品和其它关键部件。
截至2020年，天顺风能已在中国、欧洲建有9个塔架生产基地、3个叶片生产基地。
近年来，除了风电设备，天顺风能的产业逐渐扩展到光伏零部件及其它新能源装备制造领域。公司称，未来五年，其将在国内投资布局5-6个生产基地。
在新能源开发投资领域，天顺风能也积极拓展风光电站、新能源汽车充换电站、通讯能源站等新基建市场，提供开发、建设及资产运营全方位服务。目前，公司在新疆、河南、山东、安徽等地建有7座风电场，总装机容量约1GW，储备项目约5GW。后续，公司还将积极开拓新疆、甘肃、内蒙、山东、河南等地区资源项目，计划到“十四五”末项目规模超过10GW。
外延式并购是天顺风能实施产业布局的重要途径。wind数据显示，公司相继发起收购沈阳天顺金属有限公司30%股权、平山重工100%股权、科创新源30%股权、中机清能23%股份、南方广立57.679%股权、风速时代100%股权、鹿风盛维100%股权、苏州天顺风电20%股权等10来家公司。
此外，天顺风能还积极投资建设，完善产业布局。如2016年11月，公司通过定增募资20亿元，用于宣力新能源菏泽鄄城左营风电场项目(150MW)、宣力新能源南阳桐柏歇马岭风电场项目(100MW)、宣力新能源菏泽牡丹李村风电场项目(80MW)等建设。
为了支撑产业布局，2010年上市以来，公司直接融资累计达42.48亿元，其中，股权融资34.48亿元（含发行股份）。
全球战略布局，天顺风能的资产规模迅速扩大。2009年底，上市之前，公司总资产为6.16亿元，到2020年底，总资产增加至147.48亿元，上市11年来，总资产增长约23倍。
天顺风能的技术创新也在同步推进。2018年至2020年，公司研发支出分别为1.35亿元、2.38亿元、3.73亿元，连续三年增长。其中，2020年的研发支出同比增速达56.93%，超过当年营业收入同比增速33.70%。

6月3日，资本邦了解到，天顺风能(002531.SZ)发布公告，全资子公司苏州天顺风能设备有限公司(以下简称“苏州天顺”)与通辽市科尔沁区人民政府(以下简称“科尔沁区政府”)，签署了《关于建设年产12万吨风电塔架的装备制造项目协议书》(以下简称“协议”)，并将在通辽市科尔沁区注册成立全资孙公司，生产风力塔架装备。
协议约定，苏州天顺将在通辽市科尔沁区注册成立独资公司，注册资本为1亿元人民币，生产产品为风力塔架装备，年生产规模为12万吨。本次投资完成后，独资公司将成为公司全资孙公司。
天顺风能表示，通过本次合作，有利于双方进一步强化新能源领域的合作，扩大公司在新能源领域布局。

今日分析——天顺风能（002531）
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NO·1 基本面观察
1、主营
公司主要从事风塔及零部件的生产和销售，风电叶片及模具的生产和销售，风电场项目的开发投资、建设和运营业务以及智慧能源相关产品的研发、生产和销售。
2、优势
公司是国内风塔制造龙头，主营产品风力发电塔架处于全球领航地位。
公司位于全球各地的风塔生产基地均为所在区域规模最大、生产效率最高的专业制造工厂之一，形成较强的规模优势和与客户、供应商的议价能力。
自2006年起，天顺风能已经成为GE、Vestas、Siemens、Gamesa等一流国际风电设备整机厂商的全球风塔指定供应商，风塔产品销往美国、加拿大、巴西、德国、泰国等数十个国家，在国际风电塔架市场中建立了巨大的竞争优势。
公司风塔生产能力显著提升，目前已形成太仓 36 万吨，包头 17 万吨，珠海 10 万吨，山东鄄城 12 万吨合计 75 万吨产能。随着公司江苏射阳 25 万吨海工产品基地，德国的 10 万吨海上风电管桩基地，乌兰察布商都县 12 万吨陆上风电塔筒基地的投产。公司整体产能有望达到 122 万吨/年，位居全球第一。

天顺风能从成立起一直是做海外业务的，第一个认证的客户是维斯塔斯，天顺一直秉承了高标准的质量体系，受到了维斯塔斯、西门子、GE的认可。这几年由于国内装机需求大幅度上升及海外政治关系，目前公司在国内业务占比更高。公司未来还是坚定看好海外业务，并将通过一系列海外布局设厂来提高海外份额，目前公司在建德国海工三十万吨产能主要针对欧洲及北美海风，预计2022年下半年投产。

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