所谓好的金融投资决策，就是要找到那些“价格低于价值”的资产。
那问题来了，价格是可以看得见的。但价值是看不见，摸不着的。你要怎么办呢？
所以说，准确地估算一个资产的价值，是做好投资决策的第一步，也是最重要的一步。
对于价值型投资者来说，都听过：以低于内在价值的价格购买！可我们会发现，在市场上我们我们会遇到很多机会，可对于机会的识别却是不一样的！
因为价格与价值是截然不同的，我们怎么知道当下的价格到底是不是机会？还是陷阱？
比如当下的茅台，在估值上已经进入了2018年以来的最低点，那么这时候的茅台到底是不是便宜呢？
估值本身就是一个“模糊正确”的东西，模糊到什么程度，可能是几倍的差异。
就像茅台，对有些人来说，茅台的合理估值是1500元，对另一些人则是3000元。
为什么会这样？
因为估值取决于对公司未来经营情况的判断，以及每个人的风险偏好。对未来的预判越乐观（盈利预测越高），风险偏好越高（贴现率越低），估值的结果自然越高。
茅台酒当前的出厂价只有1269元，而市场零售价以前基本在2500元以上，也就是说，单纯考虑市场因素，公司提升出厂价轻而易举，利润就有可能从现在的600亿元提升到1000亿元以上。
如果你认为茅台酒的出厂价还有巨大的涨价空间，那么其估值就是3000元甚至更高。但也有人认为茅台酒的出厂价受制于非市场化因素，而且喝白酒的年轻人越来越少，这些也都是事实，如果基于这样的判断，茅台的合理估值可能是1500元。
就像现在，市场上飞天的现货价格一直下跌，甚至都跌倒了每瓶2100元，这就让很多人以为茅台也有了滞销的问题！那么未来的增长就会受影响，估值也自然瘦影响！
估值是投资中非常重要的一环，也是价值投资最终的落脚点。
巴菲特曾经说，假如由他在商学院开设投资专业课程，他只会讲授两门课：
一是如何面对股价波动，
二是如何估算企业内在价值。
要正确面对股价波动，前提也是要大致清楚企业的内在价值，所以说估值是投资的核心和最终落脚点，并不为过。
通过对企业的基本面进行分析，投资者可以大致估算企业的内在价值，并据此进行投资。
估值的结果往往会影响投资者的投资决策，进而影响投资者的最终收益。
然而，在历次市场泡沫中，投资者往往因为对估值问题缺乏足够的认知和重视，盲目跟风投资，最终遭受了巨大损失。
在A股的历史上，出现过两次比较明显的估值泡沫，一次发生在2007—2008年，另一次发生在2015年，这两次估值泡沫的破灭都令投资者损失惨重。
2007年，在国内经济高速发展的背景下，上证指数从年初的2 675点涨到最高6 124点，一年不到的时间里翻了两倍多。2007年10月，上证指数的市盈率已经达到53倍，却依然有人鼓吹上证指数有望继续在2008年突破8 000点。
在这样的背景下，很多投资者在高位买入股票，并因此而遭受了惨重的损失。有统计显示，2008年当年亏损幅度超过70%的股民达到六成以上，而亏损幅度小于30%的股民仅占5%。甚至直到今天，很多股民手里的股票都还没有解套。
2015年下半年的那场股市异常波动，同样也酿成了悲剧。上半年，市场已经非常火热，短短大半年时间里，从2 000点左右涨到了4 000多点。但某些媒体称“4 000点是牛市起点”，所以很多股民特别是新股民跑步入场。
这次牛市的特点之一是高杠杆，不管是机构还是散户，都在纷纷加杠杆；特点之二是创业板牛市，当时创业板的平均市盈率水平已经达到了135倍，但继续看涨的人依然不在少数。在这一年的股市大跌中，个人投资者的人均亏损幅度达到40%，甚至有人因为加杠杆而倾家荡产，我身边就有不少这样的案例。
为什么会发生这样的悲剧？其实就是因为不少投资者缺乏对估值的基本概念。
例如，市盈率可以分为平均市盈率和中位数市盈率，前者反映市场总体的估值水平，后者反映市场的估值水平的扭曲程度。不少人或者完全不看估值，或者最多只看一下总体估值水平，便得出市场没有泡沫的结论。
往往在这些资产的价格都到了前所未有的高度时，很多人依然跟风买入，并认为股价还会一直涨下去。如果大家能够充分了解、认识并合理应用估值，其实很大程度上就能够避免这些损失。
此外，还有一次让人印象深刻且影响面不小的估值偏离是在2021年，但这次应该属于“局部泡沫”，相对比较隐晦，因为不是全部资产的泡沫，而是所谓“核心资产”的泡沫。
2017年以来，A股的投资风格转向白马蓝筹股，以贵州茅台为代表的消费医药股，在2017年年初到2020年年底这4年中走出了气势如虹的结构性行情。这时候，A股市场言必称“价值投资”，大家都认为“买入核心资产就可以躺赢”。
可攻守易势，等到2021年房地产调控以来，白酒行业也受到宏观环境的影响，开始就均值回归！原来的核心资产，现在却成了市场的弃儿！我们会看到原来茅指数，很多公司的估值都开始了腰斩！
股票市场之所以有交易，就是因为人们对股票价格的合理性产生了分歧——卖的人认为股价已经贵了，买的人却认为股价还要继续涨。而这种对公司估值的分歧是非常正常的，甚至可以说这是股票二级市场存在的基础。
正因为估值难，且带有很强的主观意识，没有很“精确”的结论，所以很多投资者会忽略估值或者回避估值，不愿意花心思研究。
但我还是要强调，估值在投资中极度重要，甚至可以说，投资的核心和最终落脚点就是估值。
我们从成长空间、竞争格局、公司护城河、财务等各个角度详细分析一家企业，最终都会面临这个灵魂之问：“这家公司股票值多少钱？什么价格可以买入？”
当然，关于估值和泡沫，资本市场存在很多认知，认知的视角不同，理解也不一样。
对于我们普通投资者来说，我们投资股票的主要目的是稳健获利，而想要获得长期的稳健回报，就必须高度重视估值。
可以说，投资者最后投资能力的落脚点就在于对公司如何估值上！只有把投资建立在正确的估值上，投资者才能在市场波动中，任他东南西北风！
我们下次继续聊，常见估值方式！