楼主定量角度，我定性角度码了一段
这两天腾讯股权激励话题比较热，球上看法不一，看空的更多一点。其实很多时候换个角度，看到的东西会很不一样，从几个不同角度谈谈自己的看法：
1、投资者角度还是企业家角度？股权激励这种定向增发的形式，把我们小股东摊薄了，确实有种“拿股东的钱，给员工发福利”的感觉。这里其实是薪酬激励方式选择的问题，是股权激励好还是提高工资好？这个问题其实没有标准答案，就看你屁股是坐在哪里，是投资人还是企业家：如果我作为投资人，会觉得发工资更好，因为股数不会增加而稀释，员工拿到钱看好公司发展可以真金白银来买股票。但是这个逻辑里面，投资人没有把公司发工资的钱（未分配利润）当作是自己的，其实给员工多发工资，减少了累计未分配利润，也是公司内在价值的损害。如果我作为企业家，会觉得股权激励好（当然是有条件的，下说）。一方面，发工资要交税，员工获得感降低了，另一方面，股权激励省下了发工资的钱，（条件来了）：如果省下来的钱能用在刀刃上，让企业内在价值更快提高的地方，内在价值增加，其实也是在增加股东利益。上面说的比较绕，简单来讲，“买股票就是买公司”，如果我们小散户把自己当成全部买下了公司，以企业家角度，股权激励还是发工资不重要，重要的是股权激励后，企业内在价值能不能提升？当下的经济环境来看，我认为手上拿着现金，对公司长远利益来说会是更好的。（现金可以投资、也可以回购）2、从短期角度还是长期角度？短期角度，分子利润没这么快增长起来，分母股数马上增加了，每股收益减少了，确实很利空。但从长期角度来看，10年、20年角度，分子利润的年化增速，大概率是远远跑赢分母股数的增加。所以长期来看，股权激励影响的程度是很小的，远没有未来利润是否能保持稳定增长来的重要。（我相信投资腾讯的人，多数都是看好利润成长的）长期投资嘛，要忽略芝麻，抓住西瓜！3、从“一赢”还是“共赢”的价值观角度？持看空观点的球友、纷纷要卖掉的球友，心理学上是被伤害反应过激型，这种性格的人很多时候眼里只看到自己的利益。其实腾讯做员工股权激励，我的理解很简单，就是为了绑定人才，绑定员工利益和公司利益，是共赢的价值观。另外，我盲猜，这些股份发放是挂钩员工为企业创造的利润的（从降本增效的效果、利润增速快来猜的）。如果猜测准确的话，这种股权激励方式恰恰正是管理层理性的表现，共赢的价值观的体现。两个蛋糕选择：A蛋，做蛋糕的人除了拿普通制作费，做完后还能分走一定比例的蛋糕；B蛋糕，做蛋糕的人只拿普通制作费；哪个蛋糕会越做越大？你会选哪个？我是坚持共赢价值观的，长期来看，共赢打败一赢，共赢也是腾讯的价值观（链接一切、不控股），也是腾讯能打败阿里的原因所在。总而言之，风宜长物放眼量，长期投资的道路上，别看芝麻，盯牢西瓜🍉