又到一年年尾，跨年时点上的投资应该如何把握、明年的市场风格又将如何演绎……相信大家对这些话题都很关心。我们的直播间近期特别请来了林忠晶博士，跟大家分享他对于后市的一些看法，以下是直播内容整理~
本期精华
1. 近期公共卫生事件的新变化对海外市场影响明显，对于A股后市是否也有影响？
2. 实施降准的货币政策，会对市场产生怎样的影响？
3. 本次跨年行情大概什么时候开启？
4. 跨年节点上，哪些板块可能相较而言更值得关注？
5. 科技成长方面，具体看好哪些赛道？
1、近期公共卫生事件的新变化对海外市场影响明显，对于A股后市是否也有影响？
2021年，A股市场跟海外市场的联动性不是很强。我们可以看到近两年公共卫生事件对全球权益市场的扰动比较大，但是中国由于管控成效比较好，因此国内的生产受到的影响较小。
特别是从去年5、6月份以来，根据国内出口数据可以看到，几乎所有出口产业链的生产都维持比较高的增速，截至目前增速依然有两位数。毫不夸张地说，中国目前承担着全球产业链的供应。我们应对公共卫生事件是有经验的、及时的，因此市场目前对于突发的公共卫生事件不是太担心，也因此权益类投资不太会被显著影响。
2、实施降准的货币政策，会对市场产生怎样的影响？
从历史经验来看，降准对资本市场还是偏利好的。目前国内经济整体发展情况较好，但对于一些中小企业来说，可能仍然面临着融资成本较高或融资比较困难的问题。另外，消息面上部分企业目前存在流动性风险的问题；叠加近期一些MLF（中期借贷便利）到期，因此，本次降准可以说是非常及时了。既对中小企业的融资问题起到了的缓解作用，又在一定程度上对MLF到期量起到了对冲作用，给市场流动性带来了信心。
3、本次跨年行情大概什么时候开启？
每年的跨年行情启动时间都不太一样。有券商统计过，每年跨年行情的启动日期、利好行业或方向都是不同的。上市公司一般在1月中旬会披露业绩预告，跨年行情便是由于业绩预告带来的短期预期变化而出现的。
从个人角度来说，我们更多还是通过自下而上的研究进行投资布局，重点考量上市公司本身的发展潜力、核心竞争力等，平时更加关注企业的盈利、企业订单和工艺格局等，不会太过关注短期动态的影响。对于任何一个市场来说，择时的难度都相对较高，放眼中长期行业、企业的发展，可能会走得更远。
4、跨年节点上，哪些板块可能相较而言更值得关注？
从目前市场的成长确定性来看，科技成长板块的机会确定性较高。
从三季报可以看出权益市场整体的利润，包括ROE指标等，从三季度开始是往下降的趋势，一般来说这种趋势会持续约3个季度。周期行业方面，企业盈利一般与周期品价格相关性较高，由于产品价格在4季度出现明显回调，因此盈利基本在3季度达到高点。
而一些高景气的、非周期的成长性行业，它们的盈利预测展望仍旧较高。一方面制造端本身受成本影响较大，随着大宗商品价格有所回落，以及如动力电池方向的原料企业不少已开始调价，这些都会对其业绩产生正向影响，具体的业绩弹性空间比较难估量，但总体来说科技板块的业绩更有望超预期。2022年市场的风格整体可能还是成长占优，同时会往中小市值公司方向进一步演绎。
5、科技成长方面，具体看好哪些赛道？
重点还是要关注成长主线比较明确的板块。
（1）站在企业盈利、目前行业景气度的角度，看好电动车、光伏产业链的投资机会。2021年制约新能源汽车的首要原因是芯片问题，从下游调研来看这个问题已经得到一定的缓解，2022年的重点可能要放在寻找产业链中技术壁垒更高的环节上。光伏由于硅料价格上涨导致组件价格过高，因此2021年装机量不及预期，但相信随着原材料的降价，装机量有望回暖并大幅提升。同时，由于产业链利润分配格局或将产生变化并重新平衡，我们需要进行持续的跟踪、研判，寻找哪个环节会成为光伏2022年的“大赢家”。
（2）另外一个重点是制造板块。很多制造企业2021年2、3季度成本快速上升，产品价格也随之上涨，2022年大宗商品价格有望下降，从而刺激需求的提高，并带来收入上涨的投资机会。此外，新技术的出现有望催生新的需求，比较看好5G智能化应用，比如AIoT等。国内5G基站目前建设充足，家庭智能物流已经开始应用，海外巨头也相继布局，由此可见万物互联的时代真的已经到来。受益于国产化替代进程，部分下游应用得到验证后可能会有不错的表现。
2021年市场行情轮动较快，尤其是11月以来。主要是由于年底往往会举办一些重大的经济会议、以及进行一些针对下一年的招标规划，同时每年3季报公布完毕后市场上缺少新的基本面信息，因此这些政策或消息对市场的扰动会被放大，从而感觉市场热点切换较快。
对于基金投资者来说，简单点，选择适合自己的、靠谱的基金经理所管理的产品，忽略短期“噪声”的干扰，放眼长期，可能就会收获理想的结果。
风险提示：上述观点仅代表长安基金观点，不构成针对个人的投资建议，也不表明本公司对投资做出任何判断或倾向意见。投资人应谨慎投资，并根据风险自担的原则，自行承担投资风险。基金有风险，投资需谨慎。
$长安产业精选混合C(F002071)$ $长安产业精选混合A(F000496)$ $创业板指(SZ399006)$
@今日话题 @蛋卷基金@银行螺丝钉@二鸟说@沈潜@书剑笑傲@饕餮海@青春的泥淖@ice招行谷子地
@Lagom投资@坚信价值@处境如初@自由老木头@归隐林地@陈达美股投资@林奇法则