【上周市场热点回顾与分析】
上周市场成长风格走强，创业板指涨2.26%，上证综指涨0.15%，深证成指涨1.18%，沪深300跌0.23%，上证50跌1.37%。两市日成交额1.1万亿元左右，北向资金净流入83.2亿元，市场情绪较高。
行业方面，申万一级行业分类涨幅前五的行业分别是有色金属、电气设备、化工、国防军工和电子，跌幅前五的行业分别是休闲服务、食品饮料、医药生物、银行和传媒。
宏观方面，7月7日国常会提及“适时降准”，7月9日下午央行宣布“全面降准”的决定，预计将释放长期资金约1万亿元，超市场预期。历史上来看，降准对市场的影响方向不尽相同，涨多跌少，成长性行业短期更占优。降准能够降低实体企业融资成本提高盈利能力，同时往往带来宽松预期，有利于长久期资产。6月PPI和CPI均小幅回落，通胀压力有所缓解，6月新增社融3.67万亿元，超市场预期，社融增速回落的趋势放缓。
海外方面，美联储6月FOMC纪要发布，官员对于通胀和政策退出存在一定分歧，10年期美债收益率近期大幅下跌，美元指数微跌，后续仍需关注美国非农就业的恢复情况。
【后市研判（3-6个月）】
我们判断未来3-6个月市场以宽幅震荡为主，仍需重点关注海外因素可能带来的冲击。从经济增长来看，中国经济动能有所减弱，但仍有韧性，从货币政策来看，中国政策中性偏松，未来出现经济托底政策可能比市场预期有所提前。美国货币政策仍存在退出宽松预期，仍需关注7-8月非农就业的恢复情况以确定经济增长的稳定性。从A股企业盈利来看，上半年保持高增速，下半年增长动能放缓但有韧性。
货币政策中性偏松有利于资本市场流动性保持在较宽裕的水平，支撑估值中枢，成长风格仍将占优，将在景气度较高的行业中寻找投资机会。
【建议配置的行业】
中长期成长仍是重要布局方向：（1）新能源产业链，光伏、新能源材料、锂电设备、汽车、智能驾驶等细分领域；（2）科技制造，如半导体、消费电子等方向;（3）医药，重点关注创新器械、医药服务等；（4）万物互联，以鸿蒙为代表的中国国产操作系统与智能终端手机、汽车等相互链接所孕育的投资机会。
短期兼顾周期，适当均衡。碳中和带来供给侧收缩且三季度PPI仍能维持在高位，可关注化工、有色、钢铁等周期行业中的高成长个股。
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