在格雷厄姆的《聪明的投资者》书中，本杰明·格雷厄姆的估值公式为：V=EPS*（8.5+2G*100），其中V=股票价值；EPS=当前每股预期收益；2G=2倍预期年增长率；公式中的8.5数值指的是当时本杰明·格雷厄姆认为一家业绩稳定增长的上市公司较为适合的市盈率，就表示股票价值=每股预期收益乘以（业绩稳定增长公司的合理市盈率+两倍的预期年增长率*100)
对于捡垃圾烟蒂股还有低估值的企业是比较好的。
@ericwarn丁宁 他有一个很好的市赚率的估值方法，但是对于周期股。 PE变化剧烈的公司，变化较大，不大好应用。
关于PB和ROE的估值模型佛口哥也已经做了很明确的介绍，还有那个归隐林地也有一个模型。
网页链接速度与加速度的区别
@归隐林地 从市净率看市场预期的长期增长（1914）
网页链接 这个表格，可以帮助我们理解某些公司PB非常高的合理性，因为投资者预期它们将有着非常高的年均ROE。
按照这个模拟，ROE在5%以下的公司，需要PB极低才有投资价值，比如5% ROE的公司，需要PB小于0.14才有可能获得年均15%的收益率，这么低的PB很难达到，所以基本就可以不看这类低ROE公司了。但是，低ROE公司，如果能够持续分红，会提高其价值，因为分红出来的现金，就算存银行，也可以获得更高的ROE。未来年均ROE在25%以上的公司，合理PB会高到很夸张的地步，实际上，极少有公司可以不分红还能做到超过年均25%的ROE……网页链接
有一个估值公式，具体推导比较枯燥，大家不妨采取拿来主义：
PB=1+（ROE-r）*（1+g）/（r-g）其中 PB是市净率，ROE是净资产收益率，r是社会资金成本（贴现率）或者你个人期待的收益率，g是资产的未来永续增长率段永平曾经把利润增长率作为加速度，roe作为速度进行过类比。
实际上我们在寻找那些利润持续增长的公司其实很困难。在成长期PB显著高于很多企业。成熟型企业净利润几乎没有增长。通过分红和回购净资产收益率很高。
如何用一个估值模型去衡量这些企业？
如何理解高roe企业高PB的合理性？
巴菲特说芒格把他从猿猴变成了人。
芒格说投资就是以合理的价格买入伟大的公司。
如果只用一个指标来衡量投资的话，那就是roe。
伟大的公司的定义就是长期保持高roe。
我们如何理解合理的价格？
我们尝试着进行一下对合格买入价格进行量化。
首先基本的假定条件是如下的
预期获得年化15%的收益，也就是说大约10年变成4倍。
也就是说你持有的标的十年之后的卖出价格是买入价格的4倍。
卖出价格的市盈率随着ROE的增长而增长。
1%的roe按5倍PE卖出，2%roe的按5.5倍PE，依次类推50%roe企业卖出的市盈率按30倍。
确保期末能够按照合理的市盈率卖出
卖出市盈率=4.5+50*roe
期初的净资产都按1进行计算
期末净资产可以根据复利进行计算
期末净资产=1*（1+roe）^10
期末净利润=期末净资产*roe
期末股票价格=期末净利润*卖出市盈率
因为预期持有十年后获得4倍收益
买入价格=期末股票价格/4
由于之前设定了期初净资产都为1
那么算出来的买入价格在数值上就等于最高买入市净率。
举个例子来说。
按照复利72速算法则
【1%的复利，72年翻一倍。（72/1=1）
2%的复利，36年翻一倍。（72/2=36）】
15%的复利，4.8年翻一倍。（72/15=4.8）
10年时间翻两倍，也就是说变成4。
期末（10年末）的净资产就是4
卖出的每股净利润为4*0.15=0.6。
卖出的pe为4.5+50*0.15=12
卖出的股价为0.6*12=7.2
买入的股价为7.2/4=1.8
买入的最高市市净率为1.8
我们预期自己的投资收益率5年翻一倍
也就是说我们预计未来10年年均净资产收益率可以到15%的公司，最高的买入价格就是1.8倍的市净率。
这里有个关键的因素，就是要看清未来10年公司的发展前景。这就非常考验个人对于生意模式，管理层诚信，的理解了。
参考资料
@forcode 已经算好了一张图大家可以参考一下