从基本面视角思考投资机会
（一）从产业链视角思考 买股票就是买公司，因此你必须理解你买的生意是什么，它所处的行业又是什么样的你要了角清楚。 产业链就是一家企业所处的上、中、下游关系。山西煤炭属于上游企业，下游则是火力发电厂，化工，炼金企业等；伊利属于乳制品加工企业，属于中游产业，伊利上游是原奶及牧场，下游则是商超、便利店等渠道。 我们为什么需要看产业链的这些关系呢？我们就是需要知道，这些各产业链会有什么变化，会对投资者预测未来的企业的利润趋势，起到很大的作用，这对于股票投资来说是非常重要的。 举例来说，拿煤炭行业来说，2015年国家提出淘汰落后产能，煤炭企业不断减少，煤炭资源不断向龙头集中，而下游火力发电厂，这些年煤炭用量反而还在不断增加，这其实就预示着煤炭即将供不应求，产品会不断涨价带动煤炭企业利润增长，从而反应到股价上就是不断新高。如果我们能早点察觉这些内在关系，或许我们能抓住这些机会。 我们更需要知道企业的成本构造，成本的波动会带来哪些影响，公司是否具备提价能力。拿乌江榨菜来说，该公司的成本占比最高的就是青菜头，实际上青菜头受天气影响，造成某些年份丰收，某些年份欠收。这样公司收购青菜头的成本就会有高有低，公司利用提价来对冲成本的上涨，可以看出公司的利润历史上有些年份利润增长非常高。每个行业的企业面对产业链都不相同，需要投资者自己去分析里面各种内在关联。 你还需要知道，你买的企业在行业市场份额多少，行业内销售额是多少，行业内竞争对手是如何的，公司利润趋势会是怎么样的等等。 另外如果买入的企业，该行业生产的产品是前几名的龙头企业，销售额占行业比非常高的话，那么你的销售价格就会非常稳定，当然独家生意是最好的，所有利润一个人吃，想想多好啊。另一方面如果企业的下游，是由几个大客户决定的，那么你的议价权就相当弱了，如果你的下游是广大消费者，而你的生意又具备某些竞争优势，那么你同样可以赚很多钱。
（二）从供需关系视角思考 我们还需要从供需关系视角来看一些投资机会，供需关系也是我们考虑的重要因素。关于供需关系你必须要知道以下几点： 一、行业内生产该产品的企业，是呈现不断增加趋势，还是企业不断退出趋势（供方面） 二、行业的企业产品价格市场化，还是由政府限制价格（供方面） 三、行业内该公司的市场占有率多少，是否会有龙头集中趋势（供方面） 四、下游对于该行业的产品，未来需求是扩大还是下滑（需方面） 五、下游对于该行业的产品价格，是以一种什么方式去接受（需方面） 六、下游对于提供产品的企业，是否有一定的忠诚度（需方面） 供需关系可以看出很多问题，理解这些行业的内在关联，其实非常有意思，只有你理解了这些东西，你才能更好看到企业的未来。
（鸣谢：本文是学习巴芒老师的笔记）